20240701-国投证券-盾安环境-002011.SZ-拟收购上海大创_提升热管理领域竞争力_5页_774kb

盾安环境收购上海大创分析总结

盾安环境（股票代码：002011SZ）发布公司快报，宣布拟现金收购上海大创65.95%股权，交易作价215亿元，并增资3000万元。此举旨在提升热管理领域竞争力，完善新能源汽车产品线和研发能力。上海大创主要从事汽车OBD智能电控和新能源车热管理产品的研发、生产，2023年收入9.15亿元，净利润亏损1.25亿元；2024年第一季度收入2.09亿元，净利润亏损0.61亿元。业绩承诺2024-2026年累计收入不低于91亿元、净利润不低于7.1亿元。上海大创团队经验丰富，拥有研发优势，已获多家主机厂定点。

盾安自身制冷业务快速成长，2024-5月截止阀、四通阀、电子膨胀阀销量同比大幅增长297%/78%/269%，受益于海外补库存和国内家电政策支持，新能源热管理需求上升，公司盈利能力有望提升。预计2024-2026年每股收益分别0.87元、1.02元、1.25元，维持买入-A评级，目标价1305元，基于15倍市盈率预测。

主要风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动和客户拓展不确定性。该报告仅供参考，投资决策自负风险。