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亚太股份（002284）2023年半年报点评：盈利中枢上移，线控产品加速落地

业绩亮点：

• 2023年H1实现营收同比增长346%，归母净利润同比增幅达11139%。
• Q2单季净利润同比暴增25819%，主要源于客户产量提升（如吉利、长安等核心车企同步增长）及降本增效带来的毛利率和净利率提升（Q2毛利率升至1815%，归母净利率达339%）。
• 产品结构优化显著，电子产品占比上升，单车价值提升。

核心增长点：

• 降本增效与新品推进： 公司启动45个项目，23个为电子产品，盈利能力更强，单车价值更高。
• 线控制动技术突破： OneBox线控制动产品IBS加速落地，已获多个定点订单，预计逐步成为行业标配，短期打开更大市场空间。

投资建议：

• 公司维持“买入”评级，3年收入预测为4955亿、5872亿、7233亿元（同比+32%/+18%/+23%）。
• 归母净利润预测为179亿、257亿、332亿元（同比+163%/+44%/+29%），对应PE分别为39/27/21倍。

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