20241103-华创证券-科锐国际-300662.SZ-2024年三季报点评_国内双位数增长_海外有所拖累_5页_505kb

科锐国际（300662）2024年三季度报告总结

核心财务数据

• 前三季度营收增长1877%，至851.6亿元；净利润下滑109.6%，至13.5亿元。
• 第三季度单季营收增长2312%，但净利润同比下滑96.0%。
• 毛利率从67.5%降至68.7%，净利率继续下滑至15.9%。

业务亮点

1. 灵活用工
   营收同比增长205.9%，派出员工数逐季增长（Q1-Q3分别为116万、119万、126万），技术研发类岗位占比达到66.52%，贡献了96.43%的人力净增长。
2. 猎头业务
   收入增速回正至23.3%，预计毛利率修复明显，将带动扣非净利润回暖。

风险与挑战

• 海外市场承压：受全球经济环境、地缘政治及通胀等影响，英国子公司营收和利润同比下降。
• 国内营收增长好于预期，但仍需关注宏观环境不稳定因素。

投资建议

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别预计186亿元、257亿元、314亿元，增速分别为-72%、+384%、+218%。
• 估值调整：当前PE为21倍；给予2025年20倍PE，目标价262元，维持“推荐”评级。

风险提示

包括宏观经济走弱、企业端招聘需求不足及灵活用工业务竞争加剧等风险。

附带财务预测图表显示公司收入增速显著，毛利率与净利率逐步回升，长期估值水平有望恢复至行业平均水平。