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生猪期货早报总结 - 2026-05-21

核心内容

生猪期货市场近期表现整体偏空，生猪价格在长假过后进入震荡偏弱格局。主要受供需关系影响，供应端有所减少，但需求端仍偏弱，导致市场整体承压。

主要观点

• 基本面：生猪养殖持续亏损，存栏量小幅下降，出栏减少，支撑价格。但需求回升有限，整体消费仍不乐观。
• 基差：现货价格低于期货价格，基差为负，显示现货贴水期货。
• 库存：生猪存栏环比下降，能繁母猪存栏同比减少，反映市场供应收缩。
• 盘面：价格位于20日均线下方，且方向向下，显示市场偏空。
• 持仓：主力持仓净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。
• 预期：生猪价格预计在10600至11000元/吨区间震荡。

关键信息

供应端

• 生猪存栏：截至3月31日，存栏量为42358万头，环比减少 $1.2%$，同比增加 $1.5%$。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，存栏量为3904万头，环比减少 $1.8%$，同比减少 $3.3%$。
• 生猪出栏：近期出栏量减少，预计供给端将在月中有所变化。

需求端

• 猪肉消费：整体消费仍偏淡，但有回升预期。
• 鲜肉需求：需求改善预期支撑价格，但短期仍不乐观。

期货与现货价格

• 期货价格：2605合约价格为9690元/吨，2607合约价格为10865元/吨。
• 现货价格：全国均价为9530元/吨，山东为9.92元/公斤，江苏为10.13元/公斤，湖南为9.39元/公斤，广东为10.19元/公斤。
• 基差：现货贴水期货，基差为-12690元/吨。

期货持仓与价差

• 主力持仓：净空，空头减少。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差持续缩小，显示市场对价格预期趋稳。

替代品与利润

• 猪牛价差：猪价低于牛价，显示替代需求有限。
• 出栏利润：猪价持续走低，利润承压。
• 育肥成本：成本持续走低，对价格形成支撑。

风险点

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多或压低价格；猪肉消费信心不足，需求不旺。

结论

生猪市场在供应端有所收缩，但需求端仍偏弱，预计价格在10600至11000元/吨区间震荡。短期需关注月中集团场出栏节奏变化及现货价格底部动态。整体市场情绪偏空，但未来可能逐步进入区间震荡格局。