20230823-财信证券-均胜电子-600699.SH-盈利能力大幅改善_智能电动化产品加速落地_4页_1008kb

汽车零部件行业盈利能力的改善和智能电动化进程

汽车零部件行业在2023年展现出显著的盈利能力回升，得益于全球汽车市场逐步回暖、供应链趋于稳定以及智能电动化趋势的加速。均胜电子作为行业代表企业，其业绩增长尤为突出，2023年上半年营收同比暴增1786%，利润扭亏为盈并大幅提升，显示公司在成本控制和新业务拓展上的成效。

从业务角度看，公司的汽车安全业务和汽车电子业务成为主要增长引擎。汽车安全业务利润率提升250个百分点以上，占据营收近70%；汽车电子业务增长迅速，毛利率接近20%，并成功在新能源汽车800V高压平台领域拿下重大订单。此外，公司积极布局智能驾驶与芯片国产化，强化技术壁垒，为中长期增长奠定基础。

投资评级方面，报告给出“买入”建议，预计2023-2025年营收和净利润将保持高速增长，当前股价对应2023年PE为2610倍，合理估值区间为204-238元。

然而，潜在风险包括原材料价格波动、市场竞争、汇兑风险、新能源汽车销量不及预期以及智能化发展缓慢等。

总结要点：

1. 行业盈利修复明显，均胜电子业绩大幅提升。
2. 安全与电子业务成为增长核心。
3. 智能电动化战略推动长期发展。
4. 投资建议积极，估值区间明确。
5. 风险提示需密切关注。