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铁矿石期货日报总结

核心内容

2025年11月19日，铁矿石期货市场整体呈现震荡走势，主力合约i2601收于791.5点，涨幅为0.76%。市场交投活跃度保持高位，但成交量有所下降，持仓量则小幅增加。

主要观点

1.1 合约行情

• i2601合约：当日震荡，最低786.5点，最高797点，收于791.5点，涨幅0.76%。
• 成交量：24.55万手，较上一交易日减少1.68万手。
• 持仓量：48.09万手，较前一交易日增加9616手。
• 市场表现：整体市场情绪偏稳，价格小幅波动。

1.2 品种价格

• 市场格局：12个合约价格普遍上涨，呈现“近强远弱”的反向市场格局。
• 涨幅分布：涨幅在0.5点到6点之间。
• 持仓变化：总持仓量为917,169手，较上一交易日增加9,197手，其中i2605合约持仓量增加最多，增加10,202手。
• 价格趋势：近月合约表现相对较强，远月合约则相对疲软。

关键信息

2.1 基差数据

• 主力合约i2601：近5个交易日基差小幅震荡，最大44元/吨，最小37元/吨，当日为37元/吨。
• 基差波动：显示期货价格与现货价格之间的差距较小，市场预期相对稳定。

2.2 注册仓单

• 仓单变化：近5个交易日注册仓单小幅震荡，最高为900手，最低为800手，当日为800手。
• 市场流动性：仓单数量稳定，反映市场流动性尚可。

3.1 需求端

• 钢厂盈利率：19日前后钢厂盈利率持续下滑至38.96%，处于较低水平。
• 成材库存：库存仍在累积，钢厂处于亏损状态，采购力度有限。
• 铁水增量：短期铁水产量增加，但弱需求格局与之形成博弈，限制矿价上涨空间。
• 市场影响：钢厂检修预期增强，对铁矿石需求形成压制。

3.2 库存端

• 进口铁矿石库存：19日国内47港进口铁矿石库存达15,812.84万吨，环比增加188.71万吨。
• 库存趋势：库存已连续13周累积，处于历史高位区间。
• 市场影响：库存高位运行，对铁矿石价格形成下行压力。

行情展望

• 短期走势：铁矿石期货价格在宏观政策预期强化与短期供应扰动的推动下延续反弹，价格在750-820元/吨区间内宽幅震荡。
• 基本面情况：市场仍处于“情绪驱动为主、基本面压制犹存”的结构性博弈中，基本面未出现根本性改善。
• 中长期压力：供应宽松格局延续、钢厂利润收缩与港口库存高位运行是主要的中长期压力因素。
• 关注重点：后续需重点关注政策面实际落地情况、钢厂冬储补库节奏及港口库存去化进程。

风险提示

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