20160523-中国银河-银河资本市场内参_17页_1mb

银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》聚焦A股市场与MSCI纳入、股市底部特征、投资策略、债市动态、汇市波动、期货期权市场、理财趋势以及楼市杠杆风险等多方面内容。整体来看，市场情绪偏谨慎，但部分板块和资产类别仍存在结构性机会。

主要观点

A股纳入MSCI指数的预期与影响

• 预期增强：A股纳入MSCI新兴市场指数的预期日益升温，多家国际投行认为纳入概率较大。
• 制度建设推动：为满足国际投资者需求，A股正通过完善停复牌制度、加强信息披露等措施提升市场透明度和规范性。
• 资金流入预期：若A股成功纳入MSCI，将带来约241亿美元资金流入，主要流入蓝筹股，如中国平安、万科A、招商银行等。
• 专家观点：虽然纳入MSCI不能直接提振股价，但有助于推动价值投资理念回归，提升市场定价合理性。

A股市场底部特征显现

• 底部临近：市场底部可能在2500点附近，跌幅超过15%的概率较低。
• 结构性反弹：预计在5月底至6月中旬出现反弹，市场将逐步走出底部。
• 制度性利好：IPO注册制改革和退市制度强化将为A股市场带来长期利好，推动市场健康可持续发展。

投资策略建议

• QFII动向：QFII近期调研82只个股，主要集中在高成长绩优蓝筹股。
• 特斯拉产业链：A股尚未有直接供应商，但可关注间接供应商、已认证供应商和潜在合作对象。
• 价值洼地：部分个股已进入价值洼地，具有配置价值。

债市动态分析

• 全球波动加剧：建议降低股票配置，偏重债券。
• 亚洲债券机会：亚洲本地货币债券回报率较高，但需关注政策和汇率风险。
• 商品市场：原油、黄金等商品短期震荡，不具备明显上涨动能。

汇市聚焦

• 人民币波动：受美联储加息预期影响，人民币出现微型闪电崩盘，但整体贬值压力可控。
• 汇率管理：央行通过中间价调控和市场沟通，逐步引导人民币汇率稳定。

期货期权市场

• 金价承压：美联储加息预期升温，黄金面临下行风险，但黄金ETF持仓仍维持高位。
• 交易策略：建议采用“卖权看空价差策略”应对金价震荡。

理财趋势观察

• 黄金基金前景：短期金价仍有支撑，但美联储加息可能影响其长期表现。
• 投资建议：投资者应谨慎观望，避免盲目扩大黄金基金仓位。

深度观察：楼市杠杆风险

• 杠杆透支：楼市杠杆力度已超历史水平，可能引发爆仓。
• 政策调控：中央已否定加杠杆去库存，楼市将面临严厉调整。
• 结构性问题：一线城市房价上涨过快，而三四线城市去库存困难，形成结构性泡沫。
• 未来风险：爆仓窗口可能在两月内开启，政策和资金回暖需等待2018年换届。

关键信息汇总

总结

本期内参整体呈现出对A股市场、债市、汇市及楼市的全面分析。A股市场在MSCI纳入预期下逐步改善制度环境，为价值投资回归铺路。股市底部特征显现，投资者应关注5月底至6月中旬的反弹窗口。QFII偏好高成长蓝筹股，特斯拉产业链成为新的投资热点。债市方面，全球波动加剧，亚洲债券配置价值凸显。汇市中，人民币受美联储加息影响出现短期波动，但整体贬值风险可控。期货期权市场金价承压，建议采用稳健策略应对。理财方面，黄金基金短期支撑尚存，但需警惕加息带来的下行风险。楼市杠杆透支风险上升，爆仓可能在两月内发生，政策调控将逐步强化，市场需警惕结构性泡沫的破裂。

免责声明（摘要）

本内参内容仅供银河证券特定客户参考，不构成投资建议。银河证券不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证，亦不对因使用本内参内容导致的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。