20170405-东兴证券-建材建筑行业周报_进入放量阶段_雄安新区带动相关公司受益_23页_2mb
报告摘要
建材建筑行业周报总结
核心内容
2017年4月5日发布的建材建筑行业周报指出，水泥行业进入旺季，需求回升，价格总体保持上涨趋势，库容比维持低位。随着生产线全面开工，产能释放可能影响价格涨幅，行业将逐步从“价涨”转向“量增”以提升利润。雄安新区作为重大战略决策，预计将带动京津冀地区相关建材需求，利好水泥、玻璃等企业，相关受益公司包括冀东水泥、金隅股份、东方园林等。
主要观点
- 水泥市场：全国水泥价格环比上调0.49%，江西、福建、甘肃等地涨幅较大，广西价格下跌。库容比为59.25%，环比下降1.66%。整体来看，水泥价格延续上行趋势，部分区域已进入第三轮涨价阶段。
- 玻璃市场：光伏玻璃市场订单充足，原片价格坚挺，但成品玻璃市场仍有下行压力。浮法玻璃价格小幅调整，市场成交有所好转，库存有所下降。
- 行业趋势：水泥进入以量增代替价涨的利润提升模式，玻璃市场仍处调整期。雄安新区建设将拉动京津冀地区建材需求，对相关企业形成利好。
- 投资建议：本周推荐组合为北京利尔（40%）、葛洲坝（30%）、安徽水利（30%），同时建议关注雄安新区受益公司如冀东水泥、金隅股份、东方园林等。
- 风险提示：需求释放程度低于预期可能对行业表现产生负面影响。
关键信息
1. 上周行业要闻
- 交通建设投资增长：2017年前两月公路、民航建设投资较快增长，交通项目核准实现零审批。
- 大气污染防治方案发布：北京等4市10月前须完成禁煤，实施严格的环保措施，影响水泥等建材行业生产。
2. 上周市场回顾
- 申万建筑材料指数：上周涨幅为-4.33%，较沪深300指数跌幅3.36个百分点。
- 推荐组合表现：推荐组合涨幅为-3.65%，高于行业基准指数0.67个百分点。其中，葛洲坝、蒙草生态、北京利尔表现较好，而太空板业表现较差。
3. 行业动态
水泥行业
- 价格变化：全国水泥价格环比上调0.49%，区域差异明显，江西、福建、甘肃上涨，广西下跌。
- 库存变化：全国水泥库容比为59.25%，环比下降1.66%。华北、华东、西北地区库存下降，东北、西南地区库存保持不变。
- 区域情况：
- 华北：京津唐地区需求恢复，库存下降明显。
- 东北：需求恢复缓慢，库存偏高，价格维稳。
- 华东：价格稳定，部分企业有涨价计划。
- 中南：库存略有上升，价格稳中有涨。
- 西南：价格平稳，部分企业库存偏低。
- 西北：价格继续上调，库存下降，需求逐步恢复。
玻璃行业
- 价格指数：中国玻璃综合指数为1060.10，环比上涨5.00%；中国玻璃价格指数为1067.82，环比上升5.59%。
- 库存与产能：浮法玻璃库存为3352.00万重量箱，环比下降15.00万重量箱；开工率为65.36%，环比上升0.09%；在产产能为9.11亿重量箱，环比上升0.01%。
- 市场行情：
- 光伏玻璃：订单充足，原片价格坚挺，但成品玻璃市场仍有下行压力。
- 浮法玻璃：价格小幅调整，市场成交好转，部分区域有涨价预期。
玻纤市场
- 无碱粗砂价格：价格变化情况显示市场波动，具体数据见图46。
4. 行业涨跌幅排名
- 建材行业：上周涨幅为-1.14%，排在全行业第27位。
- 建筑行业：上周涨幅为-4.12%，排在全行业第26位。
- 涨幅榜：兔宝宝、金晶科技、三圣特材等公司表现较好。
- 跌幅榜：万年青、三峡新材、东方银星等公司表现较差。
推荐组合与受益公司
- 推荐组合：北京利尔（40%）、葛洲坝（30%）、安徽水利（30%）。
- 受益公司：冀东水泥、金隅股份、东方园林等，因雄安新区建设带动京津冀地区建材需求。
风险提示
- 需求释放不及预期：若需求增长不及预期，可能对行业整体表现产生负面影响。
行业评级体系
- 公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
- 行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
分析师简介
- 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，专注于建材、建筑等行业研究，多次获得最佳分析师奖项。
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