20170404-天风证券-汽车行业周报_特斯拉1Q17销量大增69__第三批新能源目录落地_22页_1mb

汽车行业周报总结（2017.03.27-2017.04.02）

核心内容概述

本周汽车行业整体表现低迷，汽车板块下跌2.48%，落后于沪深300指数（下跌0.96%）1.52个百分点。新能源汽车领域出现显著回暖，尤其是特斯拉1Q17交付量同比增长69%，股价上涨7%，市值超过福特，接近通用。第3批新能源汽车推荐目录发布，共634款车型入选，其中客车和专用车数量大幅增加。同时，腾讯入股特斯拉，成为其第五大股东，推动智能驾驶技术发展。

主要观点

• 乘用车市场：整体销量增长缓慢，3月前四周日均批发量同比增长4%，但零售量同比下降2%。市场情绪有所回暖，但全年销量高增长仍面临较大压力。
• 新能源汽车：特斯拉引领全球新能源乘用车市场回暖，其交付量显著增长，带动股价与市值上升。第3批新能源目录发布，客车和专用车数量增加，显示政策支持与市场潜力。
• 智能汽车与网联化：工信部推动智能网联汽车标准体系建设，腾讯与特斯拉合作，滴滴考虑接受软银投资，采埃孚与英伟达推出ZF ProAI系统，推动自动驾驶产业化进程。
• 行业政策与补贴：新能源汽车补贴清算政策出台，要求非个人用户车辆累计行驶里程达3万公里才能申请补贴，对中小车企带来资金压力。
• 投资建议：建议关注乘用车周期与成长并存的逻辑，推荐A股【金马股份、福田汽车】和港股【吉利汽车、广汽集团】，以及自主零部件【新坐标、拓普集团、精锻科技】，电动化领域推荐【金马股份】。

关键信息

1. 特斯拉表现

• 销量与股价：1Q17交付量同比增长69%，股价上涨7%，市值超过福特，接近通用。
• 技术更新：Autopilot系统自动巡航限速提升至80英里/小时，完善自动泊车与自动变道功能。
• 市场影响：特斯拉的销量增长与技术突破，代表新能源与智能汽车的发展趋势。

2. 新能源汽车目录发布

• 数量增加：第3批目录发布634款新能源汽车，客车和专用车数量显著增加。
• 政策影响：3万公里行驶里程要求，对2016年推广车辆进行回溯，影响车企资金压力。

3. 上汽奥迪合作进展

• 合作重启：奥迪经销商同意将销量目标降低至90万辆后重启合作。
• 渠道统一：未来上汽奥迪与一汽奥迪产品将通过单一渠道销售。

4. 智能驾驶与车联网

• 腾讯入股特斯拉：以17.8亿美元收购5%股份，布局整车制造与智能驾驶。
• ZF ProAI系统：实现V2V与实时监控，推动车联网产业化进程。
• 华为与美达电器合作：推动UBI方案与物联网应用，加速智能网联汽车发展。

5. 比亚迪海外布局

• 欧洲工厂：在法国建立第二座电动汽车工厂，专注于公交车生产。
• 技术输出：推动新能源客车技术输出，强化国际市场竞争力。

6. 行业数据与趋势

• 销量数据：2017年2月汽车销量同比下降0.9%，新能源乘用车销量增长显著。
• 零部件市场：新能源汽车销量增长带动相关零部件需求，如碳酸锂、磷酸铁锂等。

7. 上市公司动态

• 业绩与盈利预测：部分公司如金马股份、比亚迪、广汽集团等表现出色，盈利预测积极。
• 关联交易与投资：多家公司涉及关联交易与对外投资，如广汽集团扩大新能源产能，广汇汽车收购汽车技术服务公司。

结论

2017年一季度，汽车行业在传统市场表现疲软的同时，新能源与智能驾驶领域展现出强劲增长势头。特斯拉的销量与技术突破成为行业标杆，带动新能源汽车市场回暖。随着第3批新能源目录发布及政策调整，新能源汽车市场进一步规范。智能汽车和车联网的发展也受到政策与资本的双重推动，未来产业化进程值得期待。建议投资者关注新能源产业链、智能驾驶技术以及具有成长性的整车与零部件企业。