2021-10-14-第一创业-9月贸易数据点评_剔除涨价_出口在下滑_5页_1mb

文档总结：9月贸易数据点评

核心内容

2021年9月我国外贸数据呈现出口增长、进口放缓的态势，贸易顺差持续扩大。然而，出口增长主要依赖价格提升，而非数量增加，进口则表现为量价双降，反映出国内需求疲软。整体来看，外贸企业盈利状况并不理想，出口景气度难以持续。

主要观点

• 出口增长乏力，价格支撑明显
  9月出口同比增长28.1%，两年平均增长18.4%，连续两个月上升，但出口货运量同比仅增长1.4%，且自6月以来连续3个月环比下滑。主要出口商品如手机、液晶显示板、家用陶瓷器皿等数量均出现同比下降，说明出口数量已开始回落，出口增长主要由价格上涨驱动。

• 进口量价齐跌，需求持续疲软
  9月进口同比增长17.6%，但较8月下降15.5个百分点，两年平均增长15.5%。进口货运量同比下降6.6%，连续4个月下滑，且主要原材料如粮食、原油、铜矿石、铁矿石进口数量全面下降。进口单价同比增速虽高，但较8月显著回落，说明进口价格高位回落，整体进口表现疲软。

• 贸易顺差持续扩大
  9月贸易顺差达到667.6亿美元，自3月份起贸易差额持续扩大，表明出口优势明显，但进口疲软可能是顺差扩大的主因。

关键信息

出口数据

• 9月出口同比增长：28.1%（美元计）
• 两年平均增长：18.4%
• 出口增速环比变化：较8月上升2.5个百分点
• 出口货运量：6月见顶，7-9月连续3个月环比下滑，9月同比仅增长1.4%
• 主要出口商品数量变化：
  • 手机：-8.3%
  • 液晶显示板：-5.5%
  • 家用陶瓷器皿：-7.8%
  • 冰箱（8月）：-19.4%
  • 洗衣机（8月）：-21.6%

进口数据

• 9月进口同比增长：17.6%（美元计）
• 两年平均增长：15.5%
• 进口增速环比变化：较8月下降15.5个百分点
• 进口货运量：同比下降6.6%，连续4个月下滑
• 主要进口商品数量变化：
  • 粮食：-6.0%
  • 原油：-15.3%
  • 铜矿石：-1.3%
  • 铁矿石：-11.9%
• 进口单价变化：
  • 粮食：+35.1%
  • 原油：+59.4%
  • 铜矿石：+48.3%
  • 铁矿石：+60.2%
  • 与8月相比，单价增速分别下降5.5、11.0、7.4、40.5个百分点

分国别出口情况

• 对美国出口：两年平均增速25.5%，较8月上升7.7个百分点
• 对欧盟出口：两年平均增速8.9%，较8月下降1.1个百分点
• 对日本出口：两年平均增速5.9%，较8月下降3.0个百分点
• 对东盟出口：两年平均增速15.9%，较8月上升1.1个百分点

结论

当前我国外贸数据虽显示出口增长，但增长动力主要来自价格提升，而非出口数量的增加，外贸企业盈利状况并不乐观。进口方面，量价双降反映出国内需求疲软，可能对制造业和经济复苏带来一定压力。整体来看，出口景气与进口疲软并存，贸易顺差扩大，但需警惕未来出口增长动力不足及国内需求持续疲软带来的风险。