20260911-华泰期货-新能源及有色金属日报_买卖双方拉锯_铅价维持震荡格局_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-09-10）

核心内容

2026年9月10日，铅市场呈现震荡格局，买卖双方博弈加剧。现货价格基本持平，期货市场则呈现日内震荡走势，沪铅主力合约价格在16055元/吨至16195元/吨之间波动，夜盘小幅上涨0.28%。整体市场情绪偏中性，操作建议以支撑位试多为主，同时需警惕市场潜在波动。

市场要闻与重要数据

现货价格

• LME铅现货升水：-35.66美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16025元/吨（较前一交易日无变化）
• SMM上海铅现货升贴水：50.00元/吨（较前一交易日下降25元/吨）
• SMM广东铅现货价：16100元/吨（无变化）
• SMM河南铅现货价：16050元/吨（无变化）
• SMM天津铅现货升贴水：16075元/吨（较前一交易日上升25元/吨）
• 铅精废价差：-50元/吨（无变化）
• 废电动车电池价：9425元/吨（较前一交易日下降25元/吨）
• 废白壳价：9675元/吨（无变化）
• 废黑壳价：9825元/吨（无变化）

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘：16150元/吨
  • 收盘：16170元/吨
  • 成交量：60219手（较前一交易日增加14290手）
  • 持仓量：63075手（较前一交易日增加728手）
  • 最高点：16195元/吨
  • 最低点：16055元/吨
  • 夜盘收盘：16165元/吨（较昨日午后收盘上涨0.28%）

库存情况

• SMM铅锭库存：7.4万吨（较上周同期减少0.06万吨）
• LME铅库存：382375吨（较上一交易日减少2075吨）

主要观点

1. 市场格局：铅价维持高位震荡，买卖双方拉锯明显。
2. 供应端：原生铅检修收紧，再生铅复产但受限于废电瓶原料供应。
3. 需求端：蓄电池开工率回升，但终端需求偏弱，下游企业按需采购。
4. 库存变化：国内社会库存小幅下降，LME库存持续减少。
5. 价格波动：预计本周铅价波动区间为15850元/吨至16190元/吨。

关键信息

• 价格表现：现货价格基本持平，期货价格震荡，夜盘小幅上涨。
• 报价差异：南北地区冶炼企业报价分歧扩大，南方贴水收窄，北方贴水扩大。
• 市场策略：
  • 单边策略：中性，建议以支撑位试多，警惕空头过度看空。
  • 期权策略：建议卖出宽跨式期权组合。
• 风险提示：
  • 冶炼厂提产
  • 下游消费持续偏差
  • 流动性踩踏

图表说明

以下图表为本期分析所用，提供市场多维度数据支持：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME铅升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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