20251209-五矿期货-能源化工日报_29页_4mb

能源化工日报 2025-12-09 总结

1. 原油

• 行情：INE主力原油期货收涨4.20元/桶（+0.93%），报457.60元/桶；全球ARA港口数据显示成品油库存在所分化，总体成品油环比去库。
• 观点：建议观望，等待OPEC出口验证油价支撑性。

2. 成品油

• 汽油、柴油库存环比微幅调整，航空煤油、石脑油、燃料油库存环比去库，航空煤油环比去库增速较快。

3. 甲醇

• 太仓甲醇现货价基差-9，甲醇01合约涨12元。
• 策略建议：短期观望，后期关注港口去库节奏与进口压制。

4. 尿素

• 现货价格偏弱，基差+34。
• 策略建议：逢低多配，依托出口与储备支撑。

5. 天然橡胶

• 泰柬冲突提振利多，但需求疲软拖累。
• 开工率下降，国内轮胎厂半钢胎开工环比提升。

6. 聚氯乙烯（PVC）

• 成本支撑强化，开工率尚可，基本面供强需弱，建议逢高空配。
• 社会库存累积，下游需求进入淡季。

7. 聚烯烃

• 主力合约收跌，库存去化较快。
• 策略建议：短期观望，等待OPEC暂停增产信号。
• 隐含利多的库存去化与检修

8. PX & PTA & MEG

• PX加工费承压，PTA价差走弱；受改扩建及进口增加抑制利润空间。
• 观点建议：短期区间震荡，等待供需去库。

9. 燃料油

• 高硫油期货主力收涨，裂解价差扩大。
• 关注进口到港情况与成品油去库节奏。

总体策略方向：

市场关注OPEC增产时点调整与季节性库存周期，叠加宏观经济发酵。短期对冲思路围绕供给理解与炼化利润模型；中长期关注宏观政策与成品油去库拐点。