20220909-开源证券-医美化妆品8月月报_品牌龙头中报表现优异_关注重组胶原蛋白在美护领域应用进展_12页_1mb

商贸零售行业总结

核心内容

本报告分析了2022年9月医美与化妆品行业的市场表现、行业动态及投资建议，指出在疫情压力和行业监管趋严的背景下，行业整体承压，但部分龙头公司表现突出。

主要观点

• 医美行业：受疫情冲击，医美产业链上下游企业表现分化。上游厂商如爱美客保持增长，而下游企业如朗姿股份、奥园美谷、华韩股份等则普遍承压。重组胶原蛋白作为医美领域的新兴技术，因其在修复和抗衰方面的差异化优势，受到广泛关注。
• 化妆品行业：在疫情和监管影响下，国货品牌凭借较强的产品力和渠道运营能力，表现优于行业整体。品牌龙头如贝泰妮、珀莱雅持续增长，而部分代工企业及区域经营受影响较大的公司则表现不佳。重组胶原蛋白成为行业关注的焦点，多家企业如资生堂、华熙生物等布局相关领域。

关键信息

医美板块行情回顾

• 8月：医美板块普遍回调，爱美客跌幅最小（-4.6%）。
• 年初至今：华东医药、爱美客涨幅居前，分别为5.6%和4.7%；医美国际、昊海生科、奥园美谷跌幅较大。
• 图表：图1和图2分别展示了8月及年初至今医美板块的个股表现。

医美动态追踪

• 江苏吴中：推出重组胶原蛋白新品牌“婴芙源”，主打修复和抗衰功能。
• 锦波生物：重组胶原蛋白类产品上半年营收同比增长82.4%。
• 爱美客：启动矫正颞部凹陷医美针剂的NMPA注册临床研究。
• 国家药监局：发布《射频美容设备注册审查指导原则（征求意见稿）》，射频美容设备被列为第三类医疗器械。
• 其他动态：新氧科技二季度营收下滑31.6%，但付费医疗机构数增长；复锐医疗科技上半年营收和净利润均增长。

化妆品板块行情回顾

• 8月：科思股份和丸美股份涨幅靠前，分别为29.0%和4.3%。
• 年初至今：科思股份和珀莱雅涨幅居前，分别为42.8%和8.0%。
• 图表：图3和图4分别展示了8月及年初至今化妆品板块的个股表现。

化妆品动态追踪

• 抖音渠道：国货品牌表现亮眼，珀莱雅和可复美分别位列护肤品类第三和彩妆类第一。
• 资生堂：斥资近亿元领投创健医疗，进军重组胶原蛋白领域。
• 华熙生物：发布重组人源化胶原蛋白原料产品，并启用济南研发中心。
• 行业新闻：莹特丽、高丝等企业上半年业绩表现不一，部分国际品牌出现亏损。

化妆品公司公告

• 贝泰妮：上半年营收同比增长45.19%，但股东计划减持。
• 珀莱雅：上半年营收同比增长36.93%，净利润增长31.33%。
• 科思股份：上半年营收同比增长61.29%，净利润增长69.79%。
• 华熙生物：上半年营收同比增长51.58%，净利润增长31.25%。

投资建议

• 医美板块：重点推荐爱美客，关注具备技术与资质壁垒的产品方龙头。
• 化妆品板块：推荐国货美妆龙头品牌贝泰妮、珀莱雅，以及化妆品上游原料龙头科思股份。

风险提示

• 疫情反复影响：可能对行业整体造成冲击。
• 经营成本上升：可能压缩企业利润空间。
• 行业竞争加剧：可能导致市场份额进一步集中。

结论

在疫情和行业监管的双重压力下，医美和化妆品行业整体承压，但品牌龙头公司凭借技术、产品和渠道优势，表现出较强的抗风险能力和增长韧性。重组胶原蛋白作为新兴技术，受到广泛关注，未来有望成为行业增长的新引擎。投资建议聚焦于具备核心竞争力的品牌及技术领先企业。