20230918-东海证券-FICC_资产配置周观察_年内二次降准落地_沪金创历史新高_18页_2mb

报告基于2023年9月11日至17日的FICC和资产配置观察，焦点是年内第二次降准落地及其影响，以及沪金创历史新高。主题包括流动性、汇率、商品市场和全球宏观因素。投资要点分析降准对债市、汇率和商品的短期效应，并预测中期走势，同时考虑美国通胀、地缘风险和货币政策。

主要内容：央行超预期降准0.25个百分点，释放约5000-6000亿元流动性，用于缓解流动性压力和保护银行净息差。债市对利多反应充分，利率先降后升，但赔率空间收敛；汇率方面，人民币企稳回升，央行通过多种工具稳定外汇市场；商品市场，上海黄金创新高，受本币汇率波动和进口限制影响，原油因中国经济复苏回升，但涨幅有限。全球视角显示，美国8月通胀超预期，美联储加息概率低，欧央行加息落地，日本央行释放鹰派信号。风险包括美国通胀回落不及、海外银行业危机和地缘摩擦超预期。

总体而言，宽货币周期下债市仍有参与空间，权益市场可能上行，但需要监控政策落地和全球不确定性。报告强调了资产配置中的顺周期板块和贵金属机会。