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报告摘要
市场与行业分析总结（2018年6月29日）
核心内容
本报告汇总了2018年6月29日主要市场指数与重要市场指标的收盘情况，同时对轻工制造行业及个股泸州老窖进行了深入分析。
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3423.53 | -1.03 | -4.72 | -15.07 |
| 上证指数 | 2786.90 | -0.93 | -3.09 | -15.73 |
| 中小板指 | 6260.81 | -1.05 | -2.50 | -17.13 |
| 创业板综 | 1864.99 | -0.77 | 1.70 | -15.31 |
| 恒生指数 | 28497.32 | 0.50 | -2.73 | -4.75 |
| 日经225 | 22270.39 | -0.01 | -1.86 | -2.17 |
| 标普500 | 2716.31 | 0.62 | -1.22 | 1.60 |
| 道琼斯 | 24216.05 | 0.41 | -1.00 | -2.50 |
| 纳斯达克 | 7503.68 | 0.79 | -2.71 | 8.70 |
| 法CAC40 | 5275.64 | -0.97 | -0.76 | -0.69 |
| 德国DAX | 12177.23 | -1.39 | -2.67 | -5.73 |
| 英FTSE | 7615.63 | -0.08 | 0.78 | -0.94 |
主要趋势：
- 沪深300、上证指数、中小板指、创业板综等中国主要指数均出现下跌，跌幅在0.77%-4.72%之间。
- 恒生指数微涨0.50%，日经225微跌0.01%。
- 标普500、道琼斯指数微涨，纳斯达克指数微跌。
- 全球主要指数整体表现偏弱，其中标普500和纳斯达克指数年涨幅显著，分别为1.60%和8.70%。
重要市场指标表现
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 95.32 | 0.04 | 0.50 | -0.76 |
| 人民币汇率 | 6.60 | 0.60 | 1.94 | -3.08 |
| 欧元-美元 | 1.16 | 0.03 | -0.39 | 1.06 |
| 黄金现货 | 1249.70 | -0.51 | -1.68 | 0.02 |
| BDI | 1309.00 | -1.06 | -4.66 | 40.90 |
| WTI原油 | 66.67 | 0.20 | -2.20 | 48.55 |
| BRENT原油 | 77.28 | 0.93 | 2.29 | 62.28 |
主要趋势：
- 美元指数小幅上涨，人民币汇率大幅上涨，黄金价格微跌。
- BDI指数下跌，WTI原油小幅上涨，BRENT原油上涨明显，年涨幅达62.28%。
行业研究：轻工制造
主要观点
- 政策影响有限：国开行控制棚改货币化安置比例新规对软体家具行业影响不大，主要转向实物安置，但并未全面叫停货币化安置。
- 行业趋势：轻工制造行业仍处于渠道红利期，收入端增长主要依赖门店扩张和品牌渗透率提升。
- 龙头推荐：看好顾家家居和敏华控股等优质标的的长期价值，推荐理由包括渠道优势和低依赖度于新房销售。
- 估值优势：敏华控股FY19 PE为11x，顾家家居2019年PE为23x，估值具备安全边际。
个股研究：泸州老窖
公司概况
- 价格带定位：市场定价处于动态调整中，公司产品在腰部价格带，具有竞争力。
- 低度化趋势：低度酒是当前市场短线趋势，公司早在2008年已解决低度酒工艺难题，具备技术优势。
- 品牌战略：公司推行双品牌战略，泸州老窖品牌以特曲为代理，加强品牌推广。
未来展望
- 重回行业前三：公司目标在2020年重回行业前三，包括销售收入、品牌形象、运作团队等多方面。
- 区域拓展：公司先在中西部站稳脚跟，未来将进军华东和华南。
- 产品规划：特曲60逐步走向流通领域，瓶贮年份酒树立行业典范。
研究员承诺与免责声明
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投资评级说明
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 $15%$ 以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 $5% \sim 15%$ 之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 $-5% \sim 5%$ 之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 $5%$ 以上。
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行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
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