20180619-华融证券-电子元器件行业_周报-美国7月起加征关税_中美贸易战再起_28页_1mb

报告摘要

电子元器件行业周报（2018.6.11-2018.6.18）总结

核心内容

本报告聚焦2018年6月11日至18日电子元器件行业的市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，行业面临中美贸易战带来的不确定性，同时在消费电子、半导体及显示面板等领域呈现出不同趋势与机遇。

主要观点

市场表现
- 上周A股整体小幅下跌，沪深300指数跌幅为0.69%。
- 电子元器件板块大幅下跌，跌幅达3.85%。
- 半导体Ⅱ（中信）下跌2.21%，电子设备Ⅱ（中信）下跌4.80%，其他元器件Ⅱ（中信）下跌3.77%。
- 海外市场中，台湾加权指数小幅下跌0.62%，台湾电子指数微跌0.05%；美国纳斯达克指数小幅上涨1.32%，费城半导体指数小幅上涨0.69%。
行业动态
- 消费电子板块：
  - 3D感测技术在高端智能手机中广泛应用，大立光和玉晶光因技术优势，有望获得更多订单。
  - 华为P20系列上市2.5个月发货量突破600万台，同比增长81%。
  - 指纹芯片市场预计2018年出货量将下降11%，但光学屏下指纹技术已逐渐成熟。
  - vivo NEX采用汇顶科技的屏下指纹方案，推动相关技术发展。
  - 全面屏手机面板Q1渗透率超过40%，成为主流配置。
- 半导体板块：
  - 存储器市场呈现两样情，DRAM需求稳健，NAND面临价格下跌压力。
  - 南亚科、华邦电、旺宏等厂商的产能和业绩表现均有所提升。
  - 联电启动史上最大价格涨幅，同时扩大和舰产能至7万片。
  - 日系厂商将部分低端订单转交给国巨，MLCC缺货问题预计持续至2020年前。
  - MOSFET和IGBT因需求强劲，晶圆代工价格将上涨。
- 显示面板行业：
  - 全面屏手机面板渗透率持续上升，三星、友达、天马和京东方等厂商表现突出。
  - 车载面板需求增长，但因市场竞争加剧，价格大幅下跌20%~30%。
  - 京东方第6代柔性AMOLED生产线综合良率超过65%，具备量产能力。
  - 大陆面板厂商转向大尺寸面板，以应对TV面板价格下跌趋势。

关键信息

中美贸易战影响：
- 美国自2018年7月起对若干中国进口产品加征25%关税。
- 中国亦将对500亿美元美国产品征收惩罚性关税，可能影响半导体及消费电子产业链。
技术趋势：
- 3D感测：成为高端智能手机的主流应用，带动镜头需求增长。
- 屏下指纹：技术成熟，应用广泛，成为手机安全功能的重要组成部分。
- USB Type-C：苹果或于2019年放弃Lightning端口，转向USB Type-C，推动行业标准统一。
- MiniLED与VCSEL：成为LED和半导体行业的新增长点，有助于平衡产能过剩问题。
产能与价格：
- 8英寸晶圆代工产能供不应求，价格持续上涨，联电、南亚科等厂商加大扩产力度。
- MLCC市场因供需失衡，缺货问题将持续至2020年前，村田等厂商加速扩产。
- 存储器市场中，DRAM需求稳健，NAND面临价格下跌压力。
投资策略：
- 重点看好半导体板块，尤其是被动元器件、上游材料设备及下游封测。
- 同时看好安防及智能硬件板块，因技术升级和市场需求增长。