20230828-中财期货-工业硅投资策略周报_多晶硅需求释放_硅价偏强运行_8页_1mb

工业硅市场分析总结

观点策略

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：区间震荡
• 操作建议：09-10合约存在无风险套利空间，建议采取正套操作

核心逻辑

1. 供应端：
   • 新疆、内蒙中小企业新增开炉，西南地区硅厂复产，7月全国产量环比增67%至2828万吨。
   • 云南地区电价下调带动利润提升，大厂复产加速；新产能（如协鑫新疆、东方希望宁夏）试产。
   • 成本下移：553#平均成本12822元/吨，利润473元/吨；421#平均利润1780元/吨。
2. 需求端：
   • 多晶硅需求释放：7月产量环比增32%，库存低位支撑价格；有机硅单体厂检修结束，部分企业备货。
   • 光伏装机超预期（1-6月累计7842GW），带动硅料需求增长。
   • 铝合金需求疲软，再生铝厂订单一般，中小厂开工率下调。

风险提示

• 工业硅新增产能投产加速超预期。
• 多晶硅新增产能投产推迟。
• 房地产与汽车消费需求超预期下滑。

重点关注

• 上下游企业开工率、库存变化。
• 新增产能投产进度及国内外宏观经济影响。
• 有机硅库存风险及“金九银十”消费旺季需求表现。

数据摘要

• 现货价格：8月25日华东不通氧553#硅价13400-13500元/吨（环比涨11%），通氧553#价13800-14000元/吨（环比涨22%）。
• 工业硅库存：社会库存271万吨，环比增5%；仓单104万吨，折合硅锭。
• 多晶硅价格：截至8月25日致密料价74元/千克（环比涨21%），库存低位支撑行业景气度。