20221218-国金证券-机械行业研究_经济恢复趋势不改_关注内需释放潜力_16页_1mb

机械行业研究总结

核心内容

机械行业当前处于经济恢复趋势中，但受到短期因素影响，如国际环境复杂、外需收缩及国内疫情反弹，导致11月工业增加值和社零数据承压。然而，从累计数据看，经济仍呈恢复态势，尤其是高技术制造业和装备制造业表现良好，显示出工业转型升级的积极信号。此外，稳经济政策持续加码，包括扩大内需战略、专项债发行等，为行业带来支撑。

主要观点

1. 经济恢复趋势不改，关注内需释放潜力

   • 11月经济短期承压，但总体恢复趋势不改。
   • 1-11月规模以上工业增加值同比增长3.8%，其中高技术制造业增长8.0%，装备制造业增长6.2%。
   • 通用机械行业需求周期领先库存周期6-12个月，预计需求拐点将出现在今年年底或明年初。

2. 行业细分领域表现

   • 工程机械：11月挖机销量同比增长15.8%，出口增长显著，预计四季度政策显效将推动行业复苏，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科等龙头企业。
   • 锂电设备：10月动力电池装车量高增长，锂电设备板块保持高景气度，建议关注亿纬锂能、宁德时代、欣旺达等企业。
   • 科学仪器：政策驱动国产替代，普源精电、鼎阳科技、优利德等企业新品发布，有望提升板块投资机会。
   • 激光设备：激光加工符合制造业升级趋势，德龙激光、柏楚电子等企业值得关注。
   • 油服装备：国内油公司资本开支增长，海外钻机数量增加，油服行业高景气度延续，关注装备龙头。

关键信息

• 行业表现：SW机械设备指数在2022年12月12日至16日下跌2.39%，年初至今下跌18.19%。
• 政策支持：《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》发布，专项债使用率提升，项目开工率创近五年新高。
• 投资建议：推荐关注科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能等公司。
• 风险提示：宏观经济变化、原材料价格波动、政策及扩产不及预期。

投资建议

• 推荐股票：科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能。
• 投资逻辑：关注行业复苏、政策支持、技术突破及市场拓展等多方面因素。

行业重要动态

• 核电板块：三澳核电、三门核电、中电国际、中广核等在核电项目推进中取得进展。
• 锂电板块：和胜股份、蔚蓝锂芯、宁德时代、珠海冠宇等与宁德时代、华为、路虎等签订战略合作协议。
• 光伏设备：通威股份、晶澳科技、奥特维、协鑫光电等在光伏组件及设备制造领域加大投资与合作。
• 通用机械：ABB推出极小机器人，中观发布激光3D扫描仪，励微机器人获得融资，精锋手术机器人获批上市。

风险提示

• 宏观经济变化：影响企业资本开支和行业需求。
• 原材料价格波动：对中下游成本和盈利产生压力。
• 政策及扩产不及预期：可能影响设备厂商订单和收入。