20250720-开源证券-北交所信息更新_新能源车型空调管业务增长较大_关注泰国子公司进展_4页_860kb

三祥科技北交所研究信息更新分析总结

• 证券代码：831195.BJ
• 行业评级：增持（维持）
• 核心业务亮点：
  • 新能源车型空调管业务增长显著，Q1营收2.58亿元，归母净利润同比增长321%；
  • 泰国子公司新厂房投产，推动国际（欧美东南亚）业务布局；
  • 新能源业务占比超20%，积极拓展主机项目和胶管业务（尤其是空调管产品），增速46.21%。
• 财务表现：
  • 2024年营收增长16.6%，但归母净利润下滑23.06%（主要受管理费用增加影响）；
  • 2025Q1创纪录增长，费用控制改善，净利润增长动力增强。
• 未来展望：
  • 随着新能源汽车渗透率提升，继续看好空调管业务增长潜力；
  • 调整盈利预测，维持增持评级，2025/2026年净利润预期较此前下调（EPS 0.74元/0.95元），对应PE从24.2倍降至18.8/16.3倍。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动、国际市场拓展风险、国际贸易局势变动。