20230225-五矿期货-锰硅周报_仍倾向于盘面进行价格的二次探底_56页_2mb

锰硅与硅铁周报总结（2023/02/25）

核心内容概览

本周锰硅与硅铁市场均呈现震荡走势，价格反弹乏力，市场情绪偏弱。整体来看，供需结构偏宽松，成本与利润维持低位或小幅回升，库存处于中性或偏高水平，同时海外风险与政策预期对市场形成压制。

一、锰硅周报核心要点

1.1 基本面评估

1.2 市场走势

• 本周盘面价格尝试反弹失败，周四、周五收出较大阴线，价格承压。
• 日线级别显示价格上行动力不足，预计盘面将有一次二次探底。
• 市场对两会前的需求预期支撑价格，但实际钢材利润仍处于低位，抛压明显。
• 海外风险（美元指数走强）压制商品整体环境，钢厂补库意愿不足，现货承压。

1.3 产业分析

• 供给端：产量回升至历史高位，主产区开工率有所波动，内蒙开工率下降，宁夏和广西小幅调整。
• 需求端：螺纹钢和铁水产量显著恢复，但成材利润依旧偏低，钢厂对原材料补库有限。
• 库存端：显性库存和样本企业库存偏高，但钢厂库存回落至低位，对价格形成一定支撑。

二、硅铁周报核心要点

2.1 基本面评估

2.2 市场走势

• 本周硅铁价格出现修复性反弹，由煤炭价格带动，收出4%以上涨幅的周K线。
• 日线级别仍处于盘整状态，市场震荡为主。
• 需关注煤炭价格下行预期及电价波动对成本的影响，若水电紧张持续，或引发情绪性上涨。

2.3 产业分析

• 供给端：硅铁产量小幅回落，主产区产量维持高位，内蒙产量环比微降，宁夏和青海产量回升。
• 需求端：铁水产量回升，高炉产能利用率提升，但出口利润回落，非钢消费（如金属镁）有所改善。
• 库存端：显性库存与样本企业库存维持中性偏高，钢厂库存回落至低位，对价格形成支撑。

三、市场总结

3.1 锰硅市场

• 价格反弹受阻，市场情绪偏空。
• 成材利润仍处低位，钢厂补库意愿不足，现货承压。
• 供给端产量回升，需求端钢材产量恢复，但整体仍偏宽松。
• 海外风险及美元走强压制商品整体环境，预计价格或再次探底至7200元/吨附近。

3.2 硅铁市场

• 价格修复性反弹，但整体仍处于震荡状态。
• 成本回落带动利润回升，但出口利润回落，需关注煤炭价格和电价变化。
• 供给端产量小幅回落，需求端铁水产量回升，非钢消费有所改善。
• 库存维持中性，钢厂库存回落至低位，价格或需时间酝酿方向。

四、关键信息汇总

• 锰硅：基差中性偏低，利润低位，产量创同期历史高位，需求回升但成材利润不足，库存偏高，价格或二次探底。
• 硅铁：基差中性偏低，利润回升至高位，产量维持高位，需求恢复但出口利润回落，库存中性，价格震荡，需关注成本变化。

五、风险提示

• 海外风险积聚，美元指数走强可能压制整体商品环境。
• 煤炭价格下行预期及电价波动可能影响硅铁成本。
• 钢厂库存回落，原材料补库意愿不足，对价格形成压力。
• 两会前的需求预期或继续扰动市场，但实际基本面支撑有限。

六、策略建议

• 锰硅：价格反弹乏力，预计二次探底，建议关注7200元/吨附近支撑。
• 硅铁：价格震荡为主，不建议盲目抄底，需等待方向明确后再参与交易。