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中天建設（湖南）集團有限公司2025中期報告摘要

公司概况
公司於2020年3月27日在開曼群島註冊成立，註冊地點為71 Fort Street，主營地點位於中國湖南省。公司屬投資控股企業，主要從事建築服務，包括民用建築、市政工程、地基基礎工程等。董事會由楊中杰（主席兼執行董事）領導，審計師為香港立信德豪會計師事務所。

财务表现
2025年上半年收入約人民幣34.66億元，同比微降2.8%。毛利增至人民幣3.91億元（11.3%），主要受益於成本控制及項目組合优化。淨虧損收窄至人民幣1.84億元（較2024年上半年減少14.6%）。經營活動現金流淨額為人民幣4.48億元，投資活動現金流淨額為-人民幣0.57億元，融資活動現金流淨額為-人民幣3.61億元。期末現金及現金等價物為人民幣40.68億元，較期初增加25%。

业务回顾
上半年受中國房地產行業低迷及經濟復甦放緩影響，建築投資情緒受壓。民用建築工程收入增長約7.2%（人民幣20.41億元），市政工程增長16.8%（人民幣10.36億元）。裝配式鋼結構工程及其他專業承包工程收入分別下降53.1%及52.5%。毛利率小幅上升至11.3%，主要因成本控制及業務結構優化。

财务结构
資產負債率降至19.5%（2024年末為23.0%）。總借款額減少17.5%至人民幣9.33億元，其中92.7%為流動負債。主要抵押資產包括物業、廠房設備及貿易應收款項。受限制銀行存款及合約資產計入流動資產淨值441,428千元，非流動資產為14,155千元。

权益变动
截至2025年6月30日，本公司擁有權益479,106千元，非控股權益7,506千元。上半年度權益變動主要受期內虧損及特別儲備調整影響，特別儲備淨減少6,032千元。

关键财务指标
每股基本虧損為3.19分（2024年為4.25分）。經營性現金流淨額44,779千元，營運資產負債比1.24（2024年末為1.27）。權益存續期間無股息派發。

主要业务分部
集團主要集中於中國市場，收入結構以民用建築及市政工程為主（占比約85%），其他分部如裝配式鋼結構工程收入下滑。主要客戶包括客戶B（2025年上半年佔收入71,798千元）及客戶A（2024年上半年佔收入35,883千元）。未披露單一客戶收入佔比超10%的情況。

风险管理
加強項目風險管理，優化應收款項及合約資產減值撥備（2025年上半年淨額48,538千元，較同期減少）。貸款融資協議遭銀行部分豁免，現金流管理成為重點。

未来计划
集團擬持續聚焦穩定分部（民用建築及市政工程），並探索城區改造、基礎設施升級等增長領域。未披露其他重大投資或資產處置計劃。

企业管治
設立審核委員會（由劉國煇、劉建龍、鄧建華組成），強化財務披露及內部控制。主要股東ZT(A)持有46.35%權益，其與集團簽訂不競爭協議，未發現利益衝突。公司防範外匯風險，資產負債主要集中於人民幣計值。

重要事项
集團未實現任何購股權行使或註銷，每股基本虧損與攤薄虧損一致。未進行重大資本支出或庫存股交易。截至2025年上半年，全球發售資金已用於技術中心建設及項目前期開支，剩餘11.5千元待使用。