20190716-渤海证券-通信行业周报：中报行情展开，关注业绩超预期品种_21页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现与大盘基本一致，行业上涨1.09%，与中证500指数持平。在申万28个子行业中，涨幅居中。子行业中，通信运营上涨0.57%，通信设备上涨1.22%，其中设备板块反弹趋势略强。通信板块估值持续震荡向下，但相对于A股的估值溢价率有所反弹，当前BH通信板块TTM估值为39.05倍，溢价率为266.67%。本周给予通信板块“中性”评级，推荐5G品种信维通信和中兴通讯。

主要观点

• 中报行情展开：当前正值中报预告密集发布期，行业业绩分化明显，反映通信行业仍处于过渡期，5G订单尚未大规模铺开，行业景气度预期远大于实际落地情况。
• 关注业绩超预期企业：进入三季度，全年生产格局基本确定，中报表现良好的企业有望成为今年业绩高增长的标的，因此短期应关注中报超预期的优质通信企业。
• 5G建设进入实质性阶段：国内5G网络建设开始进入大规模商用阶段，运营商披露5G网络规划及各大城市公布建设目标，显示出行业有望超预期发展。
• 风险提示：5G发展不及预期、大盘持续下跌可能影响市场估值。

关键信息

1. 行业走势和投资策略

• 行情表现：近五日中证500指数上涨1.11%，通信行业上涨1.09%。通信设备板块涨幅领先，达到1.22%。
• 估值情况：当前通信板块TTM估值为39.05倍，相对于全体A股估值溢价率为266.67%。
• 投资策略：短期关注中报超预期的优质企业，如信维通信和中兴通讯；长期关注5G前周期品种，如网规类企业和大型综合设备商。

2. 行业要闻

2.1 政策动态

• 阿里云全球市场份额第三：阿里云以92.6%的增速成为全球第三大云服务商，占据七成市场份额，亚太市场排名第一。
• GAFA媒体合作趋势：GAFA科技巨头正在拓展媒体领域的合作，通过后端技术提升对消费者关系的控制。

2.2 运营动态

• 中国联通构建新一代光传送网：通过六方面构建高效、开放、弹性、智能的光传送网，提升传输能力和网络灵活性。
• 中国电信智慧社区方案：推出五大场景应用方案，助力智慧城市建设。
• 人民日报社与联通战略合作：签署5G媒体应用协议，推动媒体融合发展。

2.3 设备动态

• SiPh收发器市场增长：预计到2024年SiPh收发器将占整体市场40%。
• 北斗三号芯片发布：全球首颗全面支持北斗三号民用导航信号体制的高精度基带芯片“天琴二代”发布，推动北斗产业化。
• 广东联通部署LightSite2.0：全国首个面向中低话务、多隔断场景的室内5G解决方案，提升用户体验。
• 手机出货量数据：6月国内手机出货量达3431万部，4G手机出货量同比下降5.2%。

3. A股上市公司主要公告

• 光环新网：子公司拟全资控股上海中可，共同投建嘉定8.94亿元项目。
• 中兴通讯：与万科合作运作深圳湾超级总部，预计贡献税前利润30亿至33亿元。
• 新易盛：预计上半年同比扭亏，净利润约7900万-8400万元。
• 大富科技：控股股东债务重组获同意，预计上半年扭亏为盈。
• *ST凡谷：上半年业绩扭亏为盈，净利润同比上升199.37%。
• 广和通：上半年净利润预增242.71%-269.77%，受益于物联网行业发展。
• 会畅通讯：上半年净利润预增211.85%-238.97%，受益于云视频行业发展。
• 其他公司：部分公司如博创科技、邦讯技术、通鼎互联等业绩下滑，而部分公司如通光线缆、神宇股份、东土科技等业绩增长。

总结

本周通信行业表现稳健，但整体偏弱，主要受大盘震荡影响。行业处于5G建设初期，业绩分化明显，需关注中报超预期企业。5G相关技术发展和应用进展成为行业亮点，如SiPh收发器市场增长、北斗三号芯片发布、LightSite2.0解决方案等。A股通信企业中，部分公司业绩良好，部分则面临挑战。短期投资策略以关注中报超预期企业为主，长期则关注5G前周期品种。