20210708-国信证券-锂行业系列报告4_战略地位凸显_国内硬岩型锂矿全梳理_28页_1mb

国信金属|新锂程：锂行业系列报告4 - 国内硬岩型锂矿全梳理

核心观点

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型，是全球锂市场的重要组成部分。尽管中国是锂盐加工大国，但锂资源高度依赖进口，尤其对澳大利亚锂矿依赖较大。近期中澳关系紧张引发了市场对西澳锂矿供给的担忧，因此国内硬岩型锂矿的战略地位日益凸显。四川锂辉石矿和江西锂云母矿作为国内硬岩型锂矿的重要代表，具有开发潜力和资源保障作用。

中国锂资源概况

• 全球锂资源分布：全球锂资源储量约为2105.5万金属吨，折合碳酸锂当量（LCE）超过1亿吨。全球锂资源供应以西澳锂矿和南美盐湖为主，其中澳大利亚产量占全球的48.66%，智利21.90%，中国17.03%。
• 中国锂资源储量：2020年中国锂资源量为510万吨，占全球的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球的7.12%。
• 锂资源类型：中国锂资源主要分为硬岩型（花岗伟晶岩型、花岗岩型、云英岩型等）和卤水型（盐湖卤水型、地下卤水型）。
• 资源潜力：中国锂矿资源查明率较低，硬岩型锂矿查明率仅25.51%，卤水型锂矿查明率19.0%，仍有巨大的增储空间。

四川省锂辉石资源

• 资源禀赋：四川省锂辉石矿分布集中，矿石品位较高，平均品位约1.30%-1.42%，与澳大利亚相当，伴生多种有益组分。
• 主要成矿区：金川－马尔康成矿区和康定－道孚成矿区。
• 代表锂矿：甲基卡、可尔因、业隆沟、李家沟、措拉、德扯弄巴等。
• 在产矿山：康定市甲基卡锂辉石矿、金川县业隆沟锂辉石矿。
• 在建矿山：金川县李家沟锂辉石矿，预计2022年投产。
• 其他矿山状态：措拉锂辉石矿处于缓建+设计优化，德扯弄巴尚未开始，党坝矿处于停产状态。

江西省锂云母资源

• 资源储量：江西宜春地区锂云母资源储量丰富，探明可利用氧化锂总储量约250万吨，被誉为“亚洲锂都”。
• 主要矿区：宜丰-奉新矿区和新坊矿区。
• 提锂技术：近年来云母提锂技术优化，硫酸盐焙烧分解置换工艺解决传统工艺流程长、能耗高、对生产设施要求高等问题。
• 主要矿山：宜春钽铌矿、化山瓷石矿、白水洞高岭土矿、狮子岭锂瓷石矿。
• 资源掌控：宜春市矿业有限公司是宜春市唯一的锂矿资源收储经营企业，掌握大部分锂矿资源。

相关标的

风险提示

• 国内锂矿产能扩张不达预期；
• 国内锂矿产品质量不达预期；
• 锂盐价格上涨不达预期。

投资评级