20240305-招商银行-2024年_政府工作报告_解读之资本市场篇_A股机会在_新质生产力_固收_汇率以稳为主_3页_130kb

政策研究摘要：2024年3月5日政府工作报告对资本市场的解读

整体政策基调

政府工作报告以稳为主，经济增长目标定为5%左右，财政政策适度加力提质增效，货币政策灵活适度精准有效。新质生产力作为重点任务，推动高质量转型，对A股产生结构性影响。宏观政策不搞强刺激，房地产等领域政策未超预期。

固收市场分析

债券利率处于历史低位，经济增长目标符合市场预期，利好利率下行趋势，但下行空间受限。短期市场以低位震荡为主，超长期国债可能面临小幅调整风险。建议关注短债产品作为防御，其风险收益比更优，中长债券产品净值可能进入波动平台期。

外汇市场分析

稳汇率政策持续实施，人民币汇率维持在合理均衡水平基本稳定。中美利差压力仍存，但调控措施支持汇率稳定，双向波动为主。经济韧性及货币政策差异导致利差影响，预计人民币走势相对平稳。

A股市场分析

增强资本市场内在稳定性成为政策重点，推动高质量发展和投资价值提升。结构上，科技和高股息板块是主要配置方向，受益于产业升级和政策支持。A股估值处于低位，股票供求关系改善，宏观政策宽松和经济修复可能在二季度带来市场好转机会。