20210412-万联证券-银行行业周观点_银行间市场维持宽松_7页_829kb

银行间市场维持宽松 - 银行行业周观点（04.5-04.11）

核心内容

本报告分析了2021年4月5日至4月11日期间银行行业的市场表现、流动性状况及行业动态，指出当前银行板块整体表现优于大盘，并对未来行业走势提出了积极展望。

主要观点

• 货币政策预期宽松：根据2021年投资策略，二季度前后将面临债务集中到期，货币政策或被动放松，4月可能有新的中长期流动性投放。
• 银行板块表现稳健：上周银行指数下跌0.82%，沪深300指数下跌2.45%，银行板块跑赢大盘1.62个百分点。年初至今，银行板块上涨8.27%，跑赢沪深300指数11.64个百分点，排名30个一级行业第3位。
• 个股表现分化：部分银行个股实现正收益，交通银行、苏州银行涨幅居前。
• 流动性维持宽松：尽管央行净回笼100亿元，但整体市场流动性仍保持宽松，同业存单发行规模回升，平均票面利率稳定。
• 绿色金融与数字货币成为重点议题：中国人民银行行长易纲在IMFC会议上强调推进绿色金融，并关注数字货币对金融体系的影响。
• 盈利与资产质量改善：当前银行板块个股盈利向好，资产质量改善，整体估值合理，部分个股仍有上升空间。

关键信息

市场表现

• 上周银行指数下跌0.82%，沪深300指数下跌2.45%，板块跑赢沪深300指数1.62个百分点。
• 年初至今，银行板块整体上涨8.27%，沪深300指数下跌3.38%，跑赢沪深300指数11.64个百分点。
• 个股方面，交通银行、苏州银行涨幅居前。

流动性和市场利率

• 央行净回笼100亿元，但市场整体流动性仍保持宽松。
• 1月期理财产品收益率为3.3%，较上周下降10BP；3月期理财产品收益率为3.69%，保持不变。
• 同业存单实际发行规模为4373亿元，平均票面利率为2.95%，发行规模回升，利率保持稳定。

行业和公司要闻

• 行业要闻：在IMFC会议上，易纲表示支持特别提款权增发及转借，推进绿色金融，并关注数字货币研究。
• 公司要闻：宁波银行发布2020年年度业绩报告，总资产增长23.45%，存款增长19.92%，贷款增长29.98%，营收和净利润分别增长17.19%和9.73%。

风险提示

• 疫情持续可能影响资产质量；
• 贷款利率大幅下行可能对银行利润造成压力；
• 整体经济形势变化可能影响银行板块业绩表现。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级说明

• 报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重建议；
• 投资者应结合自身情况作出决策，不应仅依赖投资评级；
• 本报告观点基于公开资料和调研信息，不构成买卖建议。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用；
• 本公司不对报告中的任何法律问题做保证；
• 报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证；
• 报告不构成证券买卖的出价或征价；
• 任何未经授权的引用、刊发或转载均可能导致法律后果。

研究所信息

• 万联证券股份有限公司研究所
• 地址：上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场