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新世纪期货盘前交易提示（2021-3-3）总结

一、市场核心内容

1. 黑色产业链

• 螺纹钢：整体偏强，因原料端焦炭第二轮降价开启，焦煤承压下行，成本端松懈，利润回升。唐山环保限产趋严，钢厂开始检修，供应端受限，预计下周产量回落。节后需求释放值得期待，价格有望继续上行，建议多单持有或回调时做多。
• 铁矿石：偏强，受益于基建需求和环保限产带来的供应紧张。
• 焦煤、焦炭：处于调整阶段，受环保限产及需求疲软影响。
• 动力煤：低位盘整，供需关系未明显改善。
• 总体趋势：钢材价格上行预期较强，但库存累积压力较大，需关注后续需求释放情况。

2. 有色金属产业链

• 铜：短线逢低加多，中线谨慎持有。下游新能源与新基建拉动需求，但美债收益率与美元走强压制涨幅。
• 铝：短线逢低加多，中线谨慎持有。部分企业订单饱满，支撑铝价上涨。
• 锌：短线逢低加多，中线谨慎持有。新能源需求及传统消费旺季对锌价形成支撑。
• 铅：短线空单持有，中线观望。再生铅成本上升，下游蓄企补库意愿不强，铅价或回调。
• 锡：短线逢低加多，中线谨慎持有。缅甸锡矿解禁但采选受限，供应紧张支撑锡价。
• 镍：短线逢低加多，中线谨慎持有。新能源车需求增长及不锈钢消费旺季支撑镍价。

3. 能源化工品

• PTA：调整，短期回调，中长期仍有上涨动力，因油价偏强和成本端支撑。
• 乙二醇（EG）：调整，港口库存小幅去库，但国内开工持续走高，短期调整风险较大。
• 原油：短线逢低加多，中线谨慎持有。美国刺激法案及OPEC+会议结果是关键关注点。
• 沥青：观望，市场情绪偏弱，供需关系未明显改善。
• 涤纶长丝、涤纶短纤：交投冷清，下游观望情绪浓厚，产销持续下降。
• MEG、PP、PE库存：部分库存下降，但整体仍处于中性偏高位置，需关注后续供应变化。

4. 农产品

• 豆粕：震荡偏强，南美天气及巴西大豆运输延迟支撑价格，国内需求未明显释放。
• 油脂：整体偏强，马来棕榈油产量恢复受阻，国内需求回升，但存在天气与出口风险。
• 棕榈油：震荡偏多，受疫情与运输限制影响，产量恢复缓慢，市场情绪偏强。
• 菜粕、豆一、豆二、豆油、菜油：均震荡运行，需关注天气与供需变化。

5. 软商品

• 棉花：震荡向上，外强内弱格局明显，下游企业观望情绪浓厚，价格持续上涨。
• 天然橡胶：震荡向下，库存压力较大，下游汽车消费疲软抑制胶价，短期以消化库存为主。

二、主要观点

• 钢材板块：螺纹钢价格有望继续上行，但需警惕库存累积压力。
• 有色金属：铜、铝、锌等受益于新能源及基建需求，但美元走强与宏观不确定性压制涨幅；铅、锡、镍则需关注供应与需求的动态变化。
• 能源化工品：原油短期逢低加多，PTA与EG存在结构性上涨机会，但需警惕供应恢复及油价回落风险。
• 农产品：豆粕、油脂维持偏强震荡，但需关注南美天气、运输及国内需求变化；棉花上涨受外盘推动，但国内需求释放有限。
• 软商品：橡胶受库存压力与消费疲软影响，短期震荡偏弱；棉花受外盘带动，但国内企业采购意愿不强。

三、关键信息

• 政策因素：国内“就地过年”政策缓解用工短缺，利好节后复工；工信部扶持芯片与新能源产业，利好相关板块。
• 市场情绪：全球宏观环境回暖，但疫情与地缘政治风险仍存，市场波动加剧。
• 供需变化：钢材库存即将达峰值，有色金属供应偏紧，能源化工品库存中性偏高。
• 国际动态：美国通过1.9万亿美元刺激法案，OPEC+会议可能放松供应限制，影响油价走势；南美大豆产量预期创历史新高，但巴西收割进度缓慢，影响出口节奏。
• 产业数据：国内PMI数据疲软，显示制造业复苏边际减弱；新能源汽车销量增长，利好铜、铝等材料需求。

四、交易建议

• 螺纹钢：多单持有，关注节后需求释放。
• 铁矿石：偏强，可逢低布局。
• 铜、铝、锌：短线逢低加多，中线谨慎持有。
• 铅、锡、镍：关注供应变化，铅价或回调，锡、镍有支撑。
• PTA、EG：短期调整，中长期上涨逻辑未改。
• 原油：短线逢低加多，关注OPEC+会议结果。
• 豆粕、油脂：震荡偏强，关注南美天气与运输。
• 棉花：震荡向上，外强内弱，需关注下游采购意愿。
• 橡胶：震荡向下，短期以消化库存为主，中长期承压。

五、风险提示

• 宏观经济波动：美联储政策变化、全球经济复苏节奏、中美关系等。
• 政策影响：环保限产、碳中和政策、房地产调控等。
• 天气与运输：南美天气、东南亚棕榈油产量恢复、集装箱短缺等。
• 库存压力：国内油脂、橡胶库存较高，可能抑制价格上行空间。
• 供需错配：部分品种如PTA、EG受国内外供需错配影响，短期存在炒作因素。