20220711-国元期货-PTA期货周报_原油波动风险加大_PTA被动跟随_6页_790kb

国元期货 PTA 市场分析总结

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2022年7月11日，分析师为张霄。报告主要围绕PTA（精对苯二甲酸）市场进行分析，指出近期PTA价格波动较大，主要受原油价格变化和下游需求疲软的影响。PTA市场短期走势与成本端原油价格密切相关，中长期则需关注下游需求端的改善。

主要观点

• 短期走势：PTA价格受原油价格波动影响显著，短期内或将继续被动跟随成本端波动。
• 供应端变化：PTA装置开工率有所收缩，对市场供应压力有所缓解，但影响有限。
• 成本支撑：PX装置开工率下降，对PTA成本形成一定支撑。
• 需求端疲软：聚酯产业链终端需求不佳，对市场形成负反馈。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注成本端变化和下游需求改善。

关键信息

一、期货行情数据

• TA2209合约本周收盘价为6168元/吨，周内下跌1.88%。
• 现货价格为6645元/吨，基差为477元/吨。

二、现货行情数据

• PX装置开工率维持在76.95%，PTA开工率为77.9%，MEG开工率较低，仅为50.08%。
• 聚酯行业整体开工率较高，但终端需求仍偏弱。

三、后市关注点

1. 美联储加息预期增强：美联储理事沃勒表示将支持7月加息75个基点，9月可能加息50个基点，这对全球油价和经济形势产生影响。
2. 俄罗斯石油价格限制：美国及其盟国正讨论将俄罗斯石油价格限制在每桶40至60美元之间，可能对国际油价形成压制。
3. EIA数据：至7月1日当周，原油库存增加，天然气库存也有所上升，显示供需关系偏弱。
4. IMF预警：IMF总裁格奥尔基耶娃警告2023年全球经济可能衰退，全球经济增长预期下调。
5. PX装置检修：福海创另一套80万吨PX装置于6月底停车检修，短期对PTA成本形成支撑。
6. PTA装置变动：下周恒力石化、虹港石化、扬子石化等装置继续检修，四川能投重启，福海创停车，市场供给或进一步收缩。
7. PTA加工费下滑：截至7月7日，PTA加工费维持在528元/吨，较上周五下滑5.04个百分点。

图表分析要点

• 图表1 & 图表3：PTA和PX价格走势图及PX装置开工率，显示价格波动与开工率变化相关。
• 图表2 & 图表4：PX裂解价差和PTA加工费图，反映成本端对PTA价格的影响。
• 图表5 & 图表7：PTA开工率及库存图、PTA社会库存图，显示供应和库存变化。
• 图表8 & 图表9：聚酯品种及终端开工率、库存图，体现下游需求状况。
• 图表10：聚酯各品种价格图，反映产业链整体价格趋势。
• 图表11-13：涤纶短纤、POY、DTY的成本及利润图，展示下游产品盈利状况。
• 图表14-16：PTA期现价差、跨期价差图，用于判断市场套利机会。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况谨慎决策，注意市场波动风险。

联系方式

总结

PTA市场近期波动加剧，主要受原油价格波动和下游需求疲软影响。短期来看，PTA价格将跟随成本端变化，中长期则需关注下游需求改善。当前PTA装置开工率有所收缩，对市场形成一定支撑，但终端需求仍偏弱。投资者应谨慎操作，关注宏观经济政策及产业链动态变化。