> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差** 2026年4月15日，SHFE主力合约价格报102510元/吨，较4月9日的99040元/吨上涨1.46%。LME铜价于4月14日升至13296美元/吨，较前值13123.5美元/吨上涨。基差方面，LME(0-3)贴水从4月9日的-57.11美元/吨收窄至4月14日的-31.51美元/吨，基差走强。现货升水铜和平水铜分别升至140元/吨和95元/吨，较前值显著增加，支撑基差整体走强。 - **持仓与成交** LME铜持仓于4月14日减少2580手至289323手，持仓量收缩，反映市场参与热度略有降温。SHFE持仓和成交数据未提供，因此无法分析。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端** 2026年一季度，刚果（金）铜出口同比下降14.6%至约95.5万吨，主要受矿山化工品供应紧张影响，限制开采产能。全球矿山产量受地缘因素制约，但Capstone Copper等企业运营改善部分缓解了供给压力。冶炼产能未出现重大扰动。 - **需求端** 电力领域需求强劲，嘉兴发布的十五五规划纲要推进特高压电网建设，国内电网投资加速，变压器企业满负荷生产，海外订单排产至2027年。建筑、汽车和消费电子领域：一季度中国机电产品出口增长18.3%，电动汽车出口增长77.5%，但家用空调出口同比下滑。欧洲市场复苏部分抵消了中东需求下滑，非洲市场则出现增长。高价抑制下游采购意愿，企业观望情绪加重。 - **库存端** LME库存于4月15日降至149416吨，较4月9日减少15936吨，延续去库趋势。SHFE库存小幅上升至402625吨，增幅0.5%。COMEX库存维持高位约53万吨，但预计随需求回升逐步去化。 *** ## 价格走势判断 未来一到两周，铜价预计维持高位震荡。供给端受刚果出口下降及化工品短缺限制，支撑价格韧性；需求端电力与新能源领域增长强劲，但高价抑制部分采购；宏观情绪受美元走弱及地缘政治波动影响，加剧短期不确定性。铜价变动区间预计在当前高位波动。