20260527-冠通期货-冠通期货研究报告--PP日报_震荡下行_5页_636kb

冠通期货PP研究报告总结（2026年5月26日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析，主要聚焦于近期市场走势、供需变化及影响因素，为投资者提供参考建议。整体市场呈现震荡下行趋势，主要受到下游需求疲软、成本端原油价格下跌及中东局势不确定性的影响。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2609合约减仓震荡下行，最低价8446元/吨，最高价8577元/吨，最终收盘于8476元/吨，跌幅2.25%。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在9280-10000元/吨之间。

2. 供需基本面

• 供应端：5月26日，国能宁煤五线、六线等装置停车，导致PP企业开工率降至71%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例维持在20%左右。
• 需求端：截至5月22日当周，PP下游整体开工率环比下降0.59个百分点至48.16%；拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单持续减少，显示下游需求疲软。
• 库存情况：周二石化库存环比减少1万吨至84万吨，较去年同期高2万吨，当前库存处于近年同期中性水平。

3. 成本端分析

• 原油价格：布伦特原油07合约下跌至98美元/桶，对PP成本形成压制。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨，原料成本未明显上升。

4. 市场情绪与外部因素

• 中东局势：市场预期美伊可能达成协议，但目前分歧仍然存在，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，影响PP及原料出口。
• 订单情况：BOPP膜订单一般，上周价格小幅上涨，但终端消费动力不足，高价原料导致利润被挤压，下游出现抵触情绪，成交氛围冷清。

5. 出口数据

• 4月出口：PP出口数据较好，但未提及具体数值，仅作为市场参考信息。

关键信息

• 开工率：PP企业开工率降至71%，塑编开工率降至42.08%，显示整体生产活动放缓。
• 库存水平：石化库存处于中性水平，但较去年同期偏高。
• 价格走势：PP期货价格下跌，现货价格多数下跌，反映市场情绪偏空。
• 成本压力：原油价格下跌，但原料成本未明显变化，对PP价格支撑有限。
• 市场建议：建议投资者暂时观望，注意控制风险，密切关注下游需求变化及中东局势进展。

数据来源与附注

• 数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成买卖建议，投资者需谨慎对待。

投资者提示

• 本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，执业资格证号为F03104403/Z0018167。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经许可不得复制、引用或转载。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
• 二维码：扫描上方二维码可获取更多研究资讯
• 公司理念：慎初笃行为冠，逐鹿得人则逼

总结

当前PP市场处于震荡下行阶段，主要受制于下游需求疲软、原料成本压力及中东局势不确定性。建议投资者保持谨慎，关注下游需求变化及中东局势进展，适时调整策略。