20241008-宏源期货-2024年四季度策略报告_市场修正对美联储的激进降息预期或使贵金属价格先弱后强_15页_3mb

2024年前三季度贵金属价格总体上移，主要受美国经济与通胀动态、美联储货币政策及全球央行购金行为驱动。行情分为四个阶段：第一阶段（1月初至2月底），美国经济强劲导致市场修正美联储激进降息预期，价格回落；第二阶段（3月初至5月底），美联储降息预期与财政宽松叠加中国等央行购金，价格上涨创新高；第三阶段（6月上旬至8月上旬），美国通胀反复致美联储降息预期收窄，价格震荡回落；第四阶段（8月中旬至今），通胀趋降和财政宽松预期支撑，价格震荡偏强。

四季度展望预测贵金属价格或先弱后强，原因是美国经济强劲或修正降息预期，同时欧洲央行可能降息持平或快于美联储，全球央行持续购金及地缘政治风险提供支撑。重点关注伦敦金支撑位2470-2530美元和压力位2700-2900美元等。风险因素包括全球经济前景不确定性、美联储与欧洲央行降息节奏差异、地缘政治冲突及各国央行购金行为。

总体上，报告强调美就业强劲和通胀反复可能延迟降息，推高短期风险溢价，但中长期宽松预期及避险需求预计支撑价格企稳。

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