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轻工制造行业周报（2016.5.9~2016.5.13）总结

一、核心内容概述

2016年5月9日至13日，轻工制造行业整体表现低迷，行业板块下跌5.20%，跑输沪深300指数（-1.77%），在中信一级行业中处于中游位置。细分板块均出现下跌，其中包装板块跌幅最大，达6.95%；印刷板块下跌6.60%；其他轻工板块下跌5.57%；造纸板块跌幅最小，仅为3.58%。个股表现分化明显，中顺洁柔领涨9.86%，而上海凤凰跌幅高达16.36%，成为周内最大跌幅个股。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 轻工制造行业整体下跌，但部分个股表现突出，尤其是中顺洁柔、熊猫金控、景兴纸业、索菲亚、贵糖股份等涨幅较大。
• 上海凤凰、德力股份、安妮股份、文化长城、陕西金叶跌幅较大，成为行业领跌股。

2. 行业趋势

• 家居板块：关注具有成长性的家居龙头企业。
• 造纸包装行业：总体回暖，建议关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受电商行业高速发展影响，箱板瓦楞纸生产企业值得关注，“智能包装”是当前投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 印刷板块：电子发票业务发展潜力大，应持续关注。
• 其他轻工板块：继续关注热点概念股，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。

3. 重点公司公告

• 好莱坞（603898）：实施2015年度利润分配，每10股派发现金红利0.20元，共派发662.75万元。
• 界龙实业（600836）：实施2015年度利润分配及转增股本，每10股派发现金红利0.20元，每10股转增10股，转增后总股本增至6.62亿股。
• 新通联（603022）：首次公开发行限售股上市流通，共涉及600万股，将于2016年5月18日起流通。

4. 行业新闻

• 利乐包装的环保举措：利乐包装通过“小包装，大作为”主题活动提升消费者环保意识，采用可再生、减量化、可循环的环保理念，致力于实现100%可再生包装材料及100%FSC认证纸板的使用，并计划在2020年将全球回收利用率提升至40%。
• 营改增政策影响：2016年5月1日起，建筑业、房地产业、金融业和生活服务业全面纳入营改增，对900多万小微纳税人带来较大挑战，尤其是财税管理成本上升。
• 电子发票推广模式问题：现行电子发票系统需绑定税控专用硬件，导致推广成本高昂，给小微企业带来额外负担。有专家建议采用“互联网+”模式，以降低推广成本并提升使用便捷性。

5. 行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆、针叶浆价格均持平，分别为3994.17元/吨和4524.33元/吨；国际纸浆外商报价也保持稳定，分别为534美元/吨和609美元/吨。
• 废纸价格：国内及国外废纸价格均维持稳定，国内废纸均价1171.71元/吨，国外美废、日废、欧废均价分别为181美元/吨、182美元/吨、160美元/吨。
• 原油价格：微涨，英国Dtd价格为46.50美元/桶，美国WFI价格为46.10美元/桶。
• PVC价格：国内PVC价格微降，均价为5650元/吨；国外PVC价格保持稳定，分别为820美元/吨和785美元/吨。
• 纸产品价格：包装纸价格总体维稳，白板纸均价4208元/吨，白卡纸均价5618元/吨，箱板纸均价3136元/吨。文化用纸方面，铜版纸均价5325元/吨，白板纸均价5840.75元/吨。

三、投资建议

• 家居板块：关注具有成长性的家居龙头企业。
• 造纸板块：随着行业去产能化加深，建议继续关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受电商行业利好刺激，箱板瓦楞纸生产企业值得关注，“智能包装”为投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 印刷板块：看好电子发票业务的发展空间。
• 其他轻工板块：继续关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念股。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能对行业整体表现产生影响。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化可能影响企业成本。
3. 国企改革不达预期：政策执行效果不及预期可能影响行业预期。

五、投资评级定义

六、免责声明

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