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申银万国期货棉花品种策略日报总结（20221031）

一、核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所李馨发布的棉花品种策略日报，主要分析了国内和国际期货市场、现货市场以及行业信息，旨在为投资者提供棉花市场的最新动态与策略建议。

二、国内期货市场分析

1. 郑棉主力合约表现

• 郑棉01：前日收盘价12855，下跌240，跌幅-1.83%，成交量574025手，持仓量586022手，持仓量变化-12115手。
• 郑棉05：前日收盘价12795，下跌260，跌幅-1.99%，成交量139688手，持仓量241177手，持仓量变化+1561手。
• 郑棉09：前日收盘价12875，下跌285，跌幅-2.17%，成交量6967手，持仓量30221手，持仓量变化+1243手。

2. 棉纱主力合约表现

• 棉纱01：前日收盘价19650，下跌325，跌幅-1.63%，成交量4258手，持仓量4022手，持仓量变化+338手。
• 棉纱05：前日收盘价19745，下跌390，跌幅-1.94%，成交量54手，持仓量156手，持仓量变化-4手。

3. 比价与价差

• CF1-5价差：现值60，前值35，价差扩大。
• C5-9价差：现值-80，前值-105，价差收窄。
• CF1-9价差：现值-20，前值-70，价差收窄。
• CY1-5价差：现值-95，前值-185，价差收窄。

三、国内现货市场情况

1. 棉花价格指数

• 中国棉花价格指数：现值328，前值328，价格稳定。
• Cotlook:A指数（1%关税）：现值16275，前值16393，价格小幅下跌。
• Cotlook:A指数（滑准税）：现值16421，前值16538，价格小幅下跌。
• 进口棉价格指数（M）：现值16425，前值16570，价格小幅下跌。
• 期现价差（期货-328价格指数）：现值-2958，前值-2807，价差扩大。

2. 棉纱价格指数

• 中国纱线价格指数（C32S）：现值23455，前值23495，价格小幅下跌。
• 监测系统C32S指数：现值23440，前值23480，价格小幅下跌。
• 进口棉纱价格指数（C32S）：现值24457，前值24457，价格稳定。
• 花纱现货价差：现值7642，前值7688，价差小幅收窄。
• 花纱期货价差：现值6795，前值6825，价差小幅收窄。
• 期现价差（期货-C32S）：现值-3805，前值-3670，价差扩大。

四、仓单与预报数据

五、国际市场分析

1. ICE 2号棉花

• 现值：72.11，前值74.82，价格下跌。
• 总持仓：245,987手，前值238,208手，持仓增加。
• 非商业多头持仓：71,296手，前值71,299手，小幅增加。
• 非商业空头持仓：46,520手，前值38,736手，持仓增加。
• 非商业持仓多空比：1.53，前值1.84，多空比下降。
• 郑棉/ICE 2号棉花价比：178.55，前值173.28，价比上升。

六、行业信息

1. USDA报告：

   • 2022/23美陆地棉周度签约1.55万吨，环比下降19%。
   • 越南签约0.82万吨，巴基斯坦1.21万吨。
   • 2023/24年度周签约0.16万吨。
   • 2022/23美陆地棉出口装运4.03万吨，环比增长7%。
   • 中国进口1.93万吨，墨西哥0.48万吨。

2. CFTC数据：

   • 截至2022年10月25日，ICE期棉基金净多头率降至+4.84%，创2020年7月7日以来新低。

七、评论及策略建议

• 国际棉价：外盘周五跌停，创2020年底以来新低。市场担忧后市需求下滑，USDA报告大幅调降全球棉花消费量，同时上调期末库存，供需格局趋于宽松。
• 国内棉价：短期内因新疆疫情影响，现货维持坚挺，但疫情缓解后供应将集中释放，叠加下游需求预期走弱，棉价面临下行压力。
• 策略建议：建议关注国内外棉价走势，警惕供需宽松带来的下行风险，同时留意政策变化及疫情对供应的影响。

八、免责声明

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