20220513-南华期货-股指期货周报_这次是底了吗__6页_1mb

报告摘要

南华期货研究所于2022年5月13日发布《股指期货周报》，分析当前A股市场是否已见底。报告指出，尽管市场尚未完全符合历史底部的六大特征，但已有五个特征满足，仅成交额尚未到位。结合市场走势与资金行为，认为沪深300指数在3800-3900点附近有较强支撑。

市场底部特征
- 绝对便宜的估值：✓
- 萎缩的成交额：X（尚未完全符合）
- 股指的“价”量背离：✓
- PCR触底：✓
- 低位的换手率/振幅：✓
- 低迷的新基金发行：✓
当前市场具备了五个底部特征，仅成交额尚未达到历史底部水平，但已有明显缩量迹象。
市场企稳迹象
- 高估值股票止跌企稳，美元利率稳定与人民币贬值缓解了外部流动性收紧带来的估值压力。
- 低估值板块盈利预期改善，上海疫情出现拐点，经济恢复预期增强，带动板块止跌震荡。
社融数据与市场反应
- 4月社融数据如预期缩量，市场已充分认知经济下行风险，后续数据可能对行情影响有限。
- 周一市场对社融数据的反应将成为验证底部判断的重要依据。
策略建议
- 若下周市场对经济数据的反应符合预期，建议建立中长期多头仓位。
- 品种选择上，IH（沪深300股指期货）在稳增长逻辑下具备吸引力。
- IF（中证500股指期货）也因高、低估值成分股的组合而具有较好投资价值。
- IC（中证1000股指期货）建议观望，不推荐继续做多IH空IC的策略。