20180625-申万宏源-机械高频数据周报_行业估值已近历史底部_重点关注优质细分龙头_38页_2mb

机械行业2018年下半年投资策略总结

核心观点

• 行业估值已近历史底部，建议重点关注优质细分龙头。
• 持续推荐“三新”策略，即新消费、新制造、新周期。
• 重点推荐股票池包括：杰克股份、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、大族激光、康尼机电、安徽合力、天地科技、鸣志电器、美亚光电、鼎汉技术、金银河、劲胜智能等。

上周市场回顾

• 沪深300指数下跌 3.85%，机械设备指数下跌 7.02%，表现弱于大盘。
• 工程机械跌幅最小（-0.36%），纺织服装设备跌幅最大（-14.03%）。

宏观数据

国内宏观

• 固定资产投资基本持平，制造业投资持续复苏。
• 2017年1-12月，基础设施建设固定资产投资完成额达 17.31万亿元，同比增长 13.9%。
• 房地产业固定资产投资完成额达 13.97万亿元，同比增长 3.3%，但12月出现小幅下降（-4.6%）。
• 2018年1-5月，全国固定资产投资完成额达 21.6万亿元，同比增长 6.1%。
• 国家铁路固定资产投资完成额同比下降 8.4%。

国际宏观

• 美德PMI指数小幅回调，制造业扩张趋势减缓。
• 国际经济增速减缓，出口数据小幅下降。

制造业营收

• 通用设备制造业和专用设备制造业营收和利润持续增长。
• 2018年1-4月，通用设备制造业营收同比增长 11.2%，利润同比增长 9.8%。
• 专用设备制造业营收同比增长 15.6%，利润同比增长 23.9%。

原材料价格

• 钢材价格略有上升（+0.02%），天然橡胶、动力煤、焦煤价格向下。
• 天然橡胶期货结算价收报 10195元/吨，周内价格下降 7.40%。
• 动力煤期货结算价收报 642.20元/吨，周跌幅 1.14%。
• 焦煤期货结算价收报 1178元/吨，周跌幅 5.68%。

子板块观点

工程机械

• 挖掘机销量同比上涨71.35%，装载机销量同比上涨42.29%，显示行业复苏。
• 预计2018年挖机销量有望突破 16万台，工程机械销量保持 20%以上增速。
• 重点关注艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

油气设备

• 布伦特原油期货价格收报 75.55美元，较前一周上涨 2.11美元/桶。
• 全球钻机数量同比增长 8.3%，预计油服板块将受益。
• 重点关注厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

3C自动化

• 全球智能手机出货量承压，但全面屏普及推动后盖塑胶化趋势。
• 预计塑料仿金属/仿陶瓷后盖将成为中低端手机主流设计。
• 重点关注康尼机电、大族激光。

锂电设备

• 2018年5月新能源汽车销量达 10.20万辆，同比增长 126.7%，累计销量达 32.7万辆，同比增长 140.4%。
• 全国工商联建议动力电池增值税率降至11%，提升企业竞争力。
• 重点关注先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量同比增长 35.4%，金属切削机床产量同比下降 29.9%。
• 叉车销量同比增长 26.4%，缝纫机出口同比增长 3.5%。
• 重点关注浙江鼎力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值稳定增长，2018年5月中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达 47.5%。
• 煤炭后周期回暖，预计2018年煤机需求维持高位。
• 重点关注天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 2018年高铁预计投产里程大超预期，全年动车组采购量不低于 450标准列。
• 重点关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

投资策略

• 新消费：推荐板式家具机械、缝制机械等领域的国内优势企业。
• 新制造：推荐工业机器人、面板检测、半导体设备等领域的核心标的。
• 新周期：推荐工程机械主机与零部件龙头，以及煤机、油服等受益于行业周期的标的。

重点公司估值及评级

总结

• 2018年机械行业整体表现弱于大盘，但部分子板块如工程机械、锂电设备、高端制造等表现强劲。
• 行业估值接近历史底部，具备投资价值。
• “三新”策略为投资主线，重点关注新消费、新制造、新周期领域的优质细分龙头。
• 5G技术的预商用和全面商用将带动智能手机产业链的升级，利好相关设备制造商。
• 新能源汽车的快速发展推动了动力电池产业的集中度提升，建议关注相关设备企业。
• 工业互联网的发展为制造行业带来新的机遇，重点推荐具备技术优势和市场潜力的企业。