20231218-宝城期货-豆类油脂早报_3页_209kb

豆粕(P)与棕榈油(P)品种策略分析

豆粕(P)

策略建议

• 短期：观望
• 中期：观望

核心逻辑

1. 美豆价格下行导致国内豆类支撑减弱。
2. 国内大豆供应充足、油厂开工率虽小幅回落但仍库存高企。
3. 负基差持续反映需求疲软，市场成交仅维持生产生活需求。
4. 后期油厂逐步复产将增加供应，豆粕下行风险加大。

交易方向

维持空头思路

棕榈油(P)

策略建议

• 短期：观望
• 中期：震荡

核心逻辑

1. MPOB报告利多：马来西亚棕榈油库存环降至242万吨，产量、出口降幅显著。
2. 需求拖累风险显现：出口数据降幅扩大，若需求下滑幅度超产量降幅，库存可能回升。
3. 国际油价波动外溢影响。
4. 厄尔尼诺预期与季节性减产周期逐步转化为现实库存压力。
5. 印尼产量、国内进口节奏因素需关注。

交易方向

维持空头思路

总体特征

• 两类品种均呈现"震荡偏强"日内特性
• 短期受基本面变化驱动特征明显
• 中期趋势受库存累压影响