20201218-渤海证券-家电行业周报_双十二线上大促收官_行业整体表现良好_15页_989kb

家电行业周报总结

核心内容概述

2020年12月18日发布的家电行业周报指出，双十二线上大促结束后，家电行业整体表现良好，尤其是白色家电板块。尽管部分细分领域如小家电和照明电工板块表现分化，但整体行业跑赢大盘，成为30个中信一级行业中排名第六的板块。

主要观点

• 市场表现良好：近五个交易日（12.11-12.17），家电（中信）板块上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.6个百分点。
• 子行业表现分化：小家电板块涨幅最大，达到4.25%；白色家电、黑色家电和厨房电器板块涨幅分别为2.45%、1.24%和3.51%；照明电工板块则下跌1.64%。
• 个股涨跌显著：小熊电器、长虹华意和北鼎股份涨幅居前，分别上涨13.44%、10.52%和10.40%；奇精机械、和晶科技和太龙照明跌幅居前。
• 行业数据回暖：白电板块中，冰箱和洗衣机线上销额同比分别上涨34.78%和16.21%，销量也分别增长23.28%和3.10%。空调线上销额同比上涨21.13%，但销量下降3.61%。
• 黑电市场线上表现亮眼：彩电线上销额同比上涨21.13%，均价提升516元。
• 厨电市场结构升级：油烟机和燃气灶线上销额分别上涨5.29%和2.56%，市场呈现结构升级趋势。
• 小家电线上表现分化：部分产品如豆浆机、料理机线上销额下滑，但养生壶和破壁机线上销量有所增长。
• 冰箱市场超预期：2020年1-11月冰箱市场规模微增0.1%，表现优于预期，健康、保鲜和大容积产品需求上升，推动高端化趋势。
• 出口数据回暖：白色家电出口持续增长，尤其是冰箱冷柜和洗衣机，三季度以来出口数据实现高速增长，空调10月出口增长27.41%，远超市场预期。
• 投资建议：分析师尤越对家电行业暂定“中性”评级，推荐关注美的集团、海尔智家、格力电器、小熊电器和新宝股份。

关键信息

行业评级

重点品种推荐

行业要闻

1. 1-11月家电零售额下滑：整体家电和音像器材类消费品零售额同比下降5.5%，但11月家用电器和音像器材类零售额同比增长5.1%。
2. 海信电视获日本消费者喜爱：海信系三款电视产品包揽ProductAward2020的金银铜奖。
3. 冰箱市场表现超预期：2020年1-11月冰箱市场规模微增0.1%，结构升级趋势明显，健康、保鲜和大容积产品需求增长。

公司动态

1. 澳柯玛：部分高管计划减持股份，减持比例不超过公司总股本的0.02%。
2. 佛山照明：注销全资子公司禅盛电子公司，该子公司不再纳入合并财务报表。
3. 九阳股份：子公司杭州九阳部分土地被政府收储，搬迁补偿总金额为22,980.566万元，对公司2020年度业绩产生积极影响。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场表现产生不利影响。
• 行业竞争加剧：可能对企业的盈利能力构成压力。

投资评级说明

总结

双十二大促结束后，家电行业整体表现良好，尤其在出口和线上销售方面回暖显著。白色家电板块表现突出，冰箱和洗衣机零售额分别同比增长46.8%和25.2%，空调线上均价也有所上涨。尽管部分产品线下销售承压，但线上市场持续增长，推动行业整体景气度提升。分析师尤越建议关注重点公司，如美的集团、海尔智家、格力电器、小熊电器和新宝股份，同时提醒投资者注意疫情反复和行业竞争加剧的风险。