20251117-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油早报总结

一、鹿特丹燃料油市场

• LGO-Brent M1：小幅上涨8.27美元/吨。
• O掉期 M1：小幅下跌0.45美元/吨。
• FO掉期 M1：大幅上涨22.41美元/吨。
• ent M1、asoil掉期 M1等均有小幅波动，其中asoil涨跌幅最大（+1.34美元/吨）。

二、新加坡燃料油市场

1. 杂货油（HSFO）及其他规格

• 新加坡380cst：近三日价格整体震荡，14日价格环比增加4.77美元/吨。
• 新加坡VLSFO及新加坡180cst价格同步波动明显，其中GO价格变动最小（+0.69美元/吨）。

2. 基差与内外价差

• 新加坡380cst基差：微幅波动，整体维持-6美金/吨左右。
• 内外价差：高硫内外价差（FOB 380cst）涨至5.9美元/吨，低硫内外价差则维持在9.4美元/吨以上。

三、欧洲市场

1. HSFO

• 鹿特丹HSFO-BR裂解价格大幅回落，较11月3日下降5个点。

2. EW

• 鹿特丹HSFO与VLSFO价差EW（EW = HFO - VLSFO）走强，显示低硫溢价扩大趋势。

四、燃料油期货定价

1. 国内FU、LU期货

• FU 01合约价格普遍下跌，多数合约区间波动明显，其中FU09与FU05价差在-41至43之间波动。
• 涨跌幅度主要体现在短期合约（FU01、FU05）上，而远期合约（FU09）整体维持偏弱态势。

2. 国内LU期货

• 较FU合约显示，LU期货整体呈下降趋势。
• 各月间价差波动明显，LU01与LU09价差一度达到77美元/吨，随后回落。

五、库存追踪

• 新加坡渣油小幅净出口，ARA和富查伊拉地区出现累库。
• EIA口径渣油库存保持不变。
• 整体库存呈现多地区分化，需留意亚洲供应端动态。

六、市场结论

1. 短期展望

• 新加坡市场高硫裂解价差震荡，其月差亦小幅走强，但基差走弱引市况不明朗。
• 欧洲市场HSFO裂解回落，EW走强，支撑短期价格。
• 新加坡的0.5% VLSFO反弹。

2. 价格区间判断

• 新加坡高硫燃料油因EW走强及区域性炼厂采购支撑，但基差加速走弱，呈现相对震荡局势。
• 低硫短期下行空间被部分限制，因外部运输及需求端存在基本面支撑，但需关注OPEC+减产对需求的压制可能性。

3. 外盘价差方面

• 外盘高低硫裂解价差（EW）回升，利好低硫。
• 但需密切注意市场供需、美元汇率、政策及能源/货运变化。