20240501-东吴证券-赛特新材-688398.SH-2023年年报_2024年一季报点评_需求高景气延续_新产能释放有望支撑主业高增长_3页_467kb

◼ 公司2023年营业收入84亿元，同比增长317%，净利润106亿元，同比增长661%。2024年第一季度，公司营业收入223亿元，同比增长464%，净利润2867万元（注：此处原文数据可能存在单位误差，调整为净利润增速464%更合理），业绩延续高增长。

◼ 真空绝热板需求旺盛，2023年销量达882万平方米，同比增长35%。欧盟等地能效标准提升及高端冰箱需求增长推动公司产品产销两旺，单季毛利率分别达317%和346%，同比提升15和48个百分点。

◼ 公司2024年第一季度资产负债率为412%，较上年增加21.4个百分点，主要因可转债发行及加大资本开支，资产负债表安全性略有下降。

◼ 公司加速产能扩充，新产线自2024年3月起逐步释放。积极研发真空玻璃、金属VIP等新产品，扩展建筑、医药等下游应用市场。

◼ 投资评级：维持买入。上调2024年净利润预测至167亿元（前值165亿元），2025年237亿元（前值234亿元），新增2026年316亿元预测值，对应市盈率分别为21倍、15倍和11倍。

◼ 风险提示：原材料价格波动、渗透率增长不及预期。