20130908-光大证券-纺织和服装行业_美国主张TPP纺织品及成衣原产地规定_从纱开始__11页_1mb

报告摘要

美国主张TPP纺织品及成衣原产地规定“从纱开始”总结

核心内容

TPP谈判进展：美国在TPP谈判中坚持“从纱开始”（yarn forward）的原产地规则，强调纱线和布料必须在TPP成员国境内生产，后续制程也需在TPP成员国进行，以确保产品符合免税进入美国的条件。
TPP对纺织业的影响：这一规定将对全球纺织产业链产生深远影响，尤其是对越南等TPP成员国，因其依赖中国及其他亚洲国家的纱线和布料。若TPP未设立原产地规定，中国可能通过越南出口成衣至美国，享受优惠待遇。
美国纺织业担忧：美国纺织界担心TPP未设原产地规定会削弱其国内纺织产业竞争力，而进口商和零售商则担忧过于严苛的规定会影响新的交易和投资。
越南立场：越南希望能在TPP中使用非TPP成员国的原材料，但仍然符合原产地资格，以促进其纺织业发展。

主要观点

TPP谈判的重要性：TPP谈判是全球纺织品及成衣贸易规则制定的重要平台，涉及多个国家，其中越南作为重要生产国，对谈判结果影响深远。
“从纱开始”规定的意义：该规定旨在提升TPP成员国的纺织业竞争力，同时限制非TPP成员国利用TPP优惠出口成衣至美国市场。
对中美贸易的影响：美国对华贸易逆差扩大，7月对华进口增长显著，反映出中美贸易关系的复杂性。
行业动态与市场表现：纺织服装板块本周涨幅较大，部分个股表现突出，如凯诺科技因借壳海澜之家而大幅上涨，而美尔雅则大幅下跌。

关键信息

市场表现：
- 上证综指涨1.98%
- 沪深300涨1.90%
- 深证成指涨0.95%
- 纺织服装板块涨3.71%
- 凯诺科技涨幅达60.97%
- 美尔雅跌幅达8.94%
TPP谈判进展：
- 2013年8月22日至30日TPP第19回合谈判结束，美国明确“从纱开始”为原产地规定的核心。
- 下一回合谈判预计于2013年10月或12月在印尼峽里岛举行。
行业公司动态：
- 以纯A21：效仿ZARA的供应链模式，专注于线上品牌，尝试C2B模式，提升反应速度和用户参与度。
- 奥康国际：计划在2014年推出智能化无鞋专卖店，提升购物体验并降低库存压力。
- Etam艾格：在中国市场销售下滑，计划买回品牌所有权，以应对市场挑战。
- Uniqlo优衣库：8月日本同店销售增长28.9%，但客单价连续下降，需警惕消费趋势变化。
- 户外箱包市场：增长迅速，潜力巨大，主要依赖特殊纺织面料。
- 阿迪达斯：在中国和拉美市场表现良好，弥补欧洲市场的下滑。
中国电商发展：
- 2015年中国电子商务交易规模预计达18万亿元。
- 电商发展面临诚信、网络安全等挑战，但向支付、物流等服务延伸的趋势明显。
- 未来将朝泛在化、协同化、集成化发展，推动传统产业转型升级。
上市公司动态：
- 凯诺科技：购买海澜之家100%股权，构成借壳上市。
- 华孚色纺：子公司对外投资，建设高端色纺纱项目。
- 华斯股份：收购京南裘皮城34%权益，持股比例提升至85.5%。
- 嘉欣丝绸：设立子公司并取得“艾得米兰”商标使用权，专注秋冬保暖内衣。
- 搜于特：发行不超过7亿元公司债券，用于补充流动资金。
- 兴业科技：与关联方共同出资设立民间资本管理公司。
- 百隆东方：购买银行理财产品，总额达3亿元。
行业数据：
- 328级棉现货价格19149元/吨，周跌幅0.03%
- 美棉CotlookA价格88.35美分/磅，周跌幅0.90%
- 粘胶短纤价格13005元/吨，周跌幅1.04%
- 涤纶短纤价格10330元/吨，周涨幅0.04%
分析师建议：
- 买入：适用于中长期投资，预期收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：适用于短期投资，预期收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：预期收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：预期收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：预期收益率落后市场基准指数15%以上。
分析师声明与说明：
- 分析师观点基于合理假设，不保证分析结果的准确性。
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