20220909-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面变化不大_关注下游需求及籽棉收购价格_25页_2mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡走势，基本面变化不大，市场主要关注下游需求及籽棉收购价格。新棉即将上市，叠加陈棉供应，市场供应压力较大，而下游需求有所回暖，但改善有限。整体市场处于供需博弈状态，价格反弹受限。

主要观点

• 棉花期货市场：郑棉2301合约本周先震荡后下跌，周度涨幅约2.5%；棉纱期货2301合约周度涨幅约0.05%。
• 期现市场：棉花现货价格小幅调整，3128B现货价格指数为15769元/吨；棉纱现货价格指数下调，C32S现货价格为24485元/吨。
• 基差情况：棉花3128B与郑棉2301合约的基差为+1235元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱期货2301合约基差为3365元/吨。
• 进口棉价成本利润：进口棉花成本利润为-4815元/吨（滑准税港口提货价M）和-4700元/吨（配额港口提货价1%），均处于亏损状态。
• 供需情况：棉花商业库存维持近三年高位，7月底库存为319.4万吨，同比增加27.6%；棉纱进口量同比减少，7月棉纱进口7万吨，同比下降16.6%。
• 下游需求：纱企开机率有所回升，秋冬订单逐步显现，但纱线与坯布库存维持近四年高位，纺织服装出口环比下滑6.76%，但同比仍增长18.58%。
• 市场操作建议：建议郑棉2301合约短期在13800-15500元/吨区间高抛低吸，棉纱期货短期观望为主。
• 期权市场：棉花2301合约平值期权隐含波动率为28.89%，历史波动率为41.14%，显示市场对价格波动预期有所下降。

关键信息汇总

一、行情分析

• 郑棉走势：本周郑棉2301合约期价先震荡后下跌，周度涨幅约2.5%。
• 棉纱走势：棉纱期货2301合约周度涨幅约0.05%。
• 下游需求：纱企开机率回升，秋冬订单显现，但产成品库存仍高，需求改善有限。
• 新棉供应：新季棉花采收即将启动，但部分亏损企业采购保守，市场供应压力较大。
• 操作建议：短期高抛低吸，棉纱期货观望。

二、外棉市场

• 美棉价格：本周美棉12月合约价格小幅反弹，周度涨幅约1.8%。
• 美棉出口：2022/23年度美棉净销售量为5万包，其中对中国销售3万包。
• 国际现货价格：国际棉花现货价格指数为121.6美分/磅；进口棉纱价格指数C32S为25680元/吨。

三、国内现货市场

• 棉花现货价格：3128B现货价格指数为15769元/吨。
• 棉纱现货价格：C32S现货价格指数为24485元/吨，OEC10s（气流纱）为15850元/吨，OEC10s（精梳纱）为27350元/吨。

四、库存情况

• 棉花商业库存：截至7月底为319.4万吨，环比减少14.2%，同比增加27.6%，处于近五年最高值。
• 纱线与坯布库存：7月纱线库存39.96天，较上月增加2.81天；坯布库存44.32天，较上月增加2.34天。

五、进口情况

• 棉花进口量：2022年7月进口12万吨，环比减少4万吨，同比减少2万吨（14.3%）。
• 棉纱进口量：2022年7月进口7万吨，环比减少3万吨，同比下降16.6%。

六、需求端分析

• 纺织品服装出口：2022年8月出口额309.76亿美元，环比减少6.76%，同比增加18.58%。
• 国内服装零售：截至2022年7月，服装类零售额同比增加0.8%，但1-7月累计同比减少5.60%。

七、交储情况

• 棉花交储：2022年7月13日-9月8日，储备棉轮入计划轮入量24.5万吨，实际轮入5.945万吨，平均成交率25.2%，交储积极性处于冰点。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注新棉开秤价格

期权市场

• 隐含波动率：棉花2301合约平值期权隐含波动率为28.89%，历史波动率为41.14%，显示市场对价格波动预期下降。

瑞达期货研究院简介

• 公司背景：瑞达期货成立于1993年，2019年在深圳证券交易所上市，是国内大型全牌照期货公司之一。
• 研究体系：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
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• 创新业务：积极参与创新业务研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。

总结

当前棉花及棉纱市场处于供需博弈状态，新棉即将上市，供应压力增大，而下游需求有所回暖但改善有限。市场操作建议以高抛低吸为主，棉纱期货短期观望。同时，进口棉价成本利润为负，外棉价格及新棉开秤价格是未来关注的重点。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议投资者密切关注后续政策及需求变化。