20240728-华创证券-低空60标的巡礼之亿航智能_三证齐全的主机厂_申请OC的运营商_14页_976kb

低空经济周报（第14期）摘要

亿航智能：三证齐全的eVTOL主机厂

• 公司概况：亿航智能是全球首家获得型号合格证（TC）、标准适航证（AC）和生产许可证（PC）的无人驾驶载人eVTOL航空器制造商，2023年10月、12月及2024年4月依次取得中国民航局颁发的三证，成为唯一达到商业化生产标准的主机厂。
• 产品特性：EH216-S型号轻量级（机身小巧）、无人驾驶（通过地面控制系统操作）、高安全冗余（8轴16桨设计）、价格竞争力（中国市场239万元/架）；衍生产品包括物流和消防版本。
• 订单与交付：2023年全年交付52架，Q4起加速；在手订单充裕，包括地方政府（如合肥、无锡）和海外客户（如中东），近期获西山文旅50架订单及温州市30架订单。
• 财务表现：2023年收入117亿，同比增长165%；毛利率维持60%以上，23Q4-24Q1经营性现金流转正，收入与产品交付高度相关。

低空60指数表现

• 本周表现：指数上涨13%，制造环节上涨26%，运营及保障环节下跌1%；对比沪深300指数下跌37%。
• 年度表现：指数全年下跌61%，制造环节下跌32%，运营及保障环节下跌91%；对比沪深300指数下跌6%。
• 板块个股：本周涨幅前五为双一科技、宗申动力、全信股份、亿航智能、西部超导；跌幅前五为中科星图、中复神鹰、纳睿雷达、谱尼测试、西域旅游。

投资建议

• 产业链线索：推荐中信海直（通航龙头，受益于低空经济C端和运营网络建设）；重点关注基础设施企业：新晨科技（低空监视系统）、地铁设计（综合交通规划）、莱斯信息（空管领域龙头）；主机厂商：万丰奥威、亿航智能。
• 区域线索：聚焦粤、皖、苏、川（渝）等省市企业，如广东（亿航智能、中信海直）、安徽（四创电子）、江苏（莱斯信息）、四川/重庆（纵横股份、宗申动力）。
• 风险提示：政策推进不及预期、飞器安全风险。

风险与免责声明

• 主要风险：政策不确定性、运营标准落地延迟、技术安全问题。
• 免责声明：报告基于公开数据，仅供参考；投资决策自负风险。