20180205-信达证券-农林牧渔2018年2月第1期周报_一号文件_出炉_全面部署乡村振兴战略_36页_1mb

2018年2月第1期农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2018年2月4日，中央一号文件发布，全面部署乡村振兴战略。该文件明确农业发展方向，强调产业多元化和原有产业提升，推动农业向提质增效、绿色发展转型。行业集中度和规模化程度提升，龙头企业的资源整合能力成为行业增长的重要驱动力。同时，本期农林牧渔行业指数下跌8.20%，相对沪深300指数表现不佳，排名申万28个行业第25位。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔行业指数下跌8.20%，同期沪深300指数下跌2.51%，行业跑输大盘5.69个百分点。
• 农业综合板块PE（TTM）最高为110倍，饲料板块最低为24倍，各子板块估值全线下跌。
• 农业行业目前PE为32倍，相对沪深300的估值溢价为109%，处于历史低位，但长期通胀预期对农业板块估值有积极影响。

2. 农产品价格走势

• 农产品批发价格200指数环比上涨1.28%，菜篮子产品批发价格200指数环比上涨1.49%。
• 大宗粮食中，玉米价格延续涨势，小麦价格环比回调。
• 油脂油料方面，大豆价格持平，豆油价格环比下降1.49%，油脂价格整体偏弱。
• 经济作物中，棉花有所反弹，白糖价格保持平稳。
• 畜禽养殖方面，猪价环比下降2.55%，但预计年前猪价将稳中有升。
• 水产养殖方面，海参价格环比下降14.29%，但海产品行业整体景气向上。

3. 行业投资机会

• 种植业：受益于乡村振兴战略，土地确权和流转加快，推荐关注亚盛集团、北大荒。
• 生猪养殖：猪价回升，养殖利润提高，建议关注牧原、温氏等龙头企业。
• 饲料板块：受益于养殖规模化和原料成本下行，推荐关注大北农、金新农、海大集团。
• 糖业：国内糖价存在底部支撑，预计中长期有望企稳回升。
• 水产养殖：海参价格回调，但行业景气向上，建议关注好当家、东方海洋。

关键信息

农产品价格指数

• 农产品批发价格200指数为110.31，环比上涨1.28%。
• 菜篮子产品批发价格200指数为111.71，环比上涨1.49%。
• 农产品价格指数自2015年中旬以来呈缓慢下滑趋势，近期企稳回升。

大宗粮食

• 玉米：现货价格1870元/吨，环比上涨0.15%。
• 小麦：现货价格2543元/吨，环比下跌0.02%。
• 稻米：早籼稻、晚籼稻、粳稻价格分别上涨2.3%、0.7%、1.3%。

油脂油料

• 大豆：现货价格3525元/吨，环比持平。
• 豆油：现货价格5587元/吨，环比下跌1.49%。
• 棕榈油：现货价格5158元/吨，环比下跌1.21%。
• 油菜籽：现货价格4968元/吨，环比持平。

经济作物

• 棉花：现货价格15733元/吨，环比上涨0.04%。
• 白糖：现货价格6020元/吨，环比持平。
• 国际原糖：库销比降至22.74%，支撑糖价上涨。

畜禽养殖

• 生猪：瘦肉型肉猪平均价格14.53元/公斤，环比下跌2.55%。
• 鸡苗：价格2.80元/羽，环比上涨47.37%。
• 禽链：受引种断档影响，景气持续，白羽肉鸡价格有望维持高位。

水产养殖

• 海参：大宗价120元/公斤，环比下跌14.29%，但行业景气持续。
• 鲍鱼：价格170元/公斤，环比上涨6.25%。
• 扇贝：价格8元/公斤，环比上涨14.29%。
• 对虾：价格180元/公斤，环比持平。

风险因素

• 疫病风险
• 极端天气风险
• 农产品价格波动风险
• 农业政策变动风险

总结

本期农林牧渔行业表现不佳，但中央一号文件的发布为行业提供了新的发展方向和政策支持。随着乡村振兴战略的推进，农业将向提质增效和绿色发展转型，行业集中度和规模化程度将不断提升。尽管当前价格波动和市场风险存在，但龙头企业的资源整合能力和业绩增长潜力值得关注。投资机会主要集中在种植业、生猪养殖、饲料和糖业等领域，建议关注相关龙头企业以获取更大收益。