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新能源周报总结：锂价震荡偏强，工业硅与多晶硅供需博弈

核心内容概览

本报告由国贸期货贵金属与新能源研究中心发布，分析了工业硅、多晶硅、碳酸锂等新能源相关品种的市场动态，重点聚焦供需变化、库存情况、成本利润以及投资策略。报告强调市场存在震荡走势，并建议投资者关注旺季需求兑现的潜在机会。

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一、工业硅（SI）与多晶硅（PS）

1.1 工业硅

1.1.1 供给端

• 全国周产量：8.28万吨，环比+0.98%，8月排产36.83万吨，环比-5.08%。
• 主产区产量：
  • 新疆：周产0.57万吨，环比0%，开炉数无变化。
  • 云南：周产0.96万吨，环比+3.90%，开炉数+2台。
  • 四川：周产0.82万吨，环比-0.61%，开炉数-1台。
• 供给趋势：西南地区开炉增加，但整体供给未明显收缩。

1.1.2 需求端

• 多晶硅：周产2.62万吨，环比+3.52%，7月产量9.85万吨，环比+6.26%，8月排产11.10万吨，环比+12.69%。
• 有机硅：DMC周产4.08万吨，环比+5.97%，7月产量18.71万吨，环比-0.58%，8月排产19.35万吨，环比+3.42%。
• 需求趋势：多晶硅和有机硅周产增加，但长周期看为收缩趋势。

1.1.3 库存情况

• 显性库存：71.23万吨，环比+3.95%，同比+2.84%。
• 行业库存：54.46万吨，环比+4.79%，同比+23.84%。
• 仓单库存：16.77万吨，环比+1.31%。
• 库存趋势：持续累库，库存压力较大。

1.1.4 成本与利润

• 全国平均单吨成本：8965.73元，环比+0.07%。
• 单吨毛利：10元，环比+15元。
• 主产区利润：
  • 新疆：单吨毛利149元，环比+43元。
  • 云南：单吨毛利238元，环比+17元。
  • 四川：单吨毛利165元，环比-4元。
• 成本利润趋势：成本略有上升，但利润小幅增加。

1.1.5 投资观点

• 价格走势：震荡偏强。
• 投资建议：建议企业逢高套保，关注旺季需求兑现。
• 风险提示：大厂减复产、环保政策变动。

1.2 多晶硅

1.2.1 供给端

• 全国周产量：2.62万吨，环比+3.52%。
• 7月产量：9.85万吨，环比+6.26%，同比-7.77%。
• 8月排产：11.10万吨，环比+12.69%，同比-15.72%。
• 供给趋势：持续增加，但产能利用率不高。

1.2.2 需求端

• 硅片周产量：11.85GW，环比+0.64%，7月产量53.33GW，环比-3.89%，8月排产52.06GW，环比-2.38%。
• 新能源车渗透率：60.41%，环比+1.94%。
• 需求趋势：硅片需求偏弱，新能源车渗透率上升，但整体需求仍偏弱。

1.2.3 库存情况

• 工厂库存：31.73万吨，环比+5.03%，同比+10.52%。
• 仓单库存：68490吨，环比+3.68%。
• 库存趋势：库存压力较大，持续累库。

1.2.4 成本与利润

• 全国平均单吨成本：43375元，环比+0.27%。
• 单吨毛利：-3481元，环比+1133元。
• 成本利润趋势：成本稳定，利润略有回升。

1.2.5 投资观点

• 价格走势：震荡。
• 投资建议：建议下游工厂刚需采买，投机交易谨慎参与。
• 风险提示：大厂减复产、反内卷政策变动。

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二、碳酸锂（LC）

2.1 供给端

• 全国周产量：2.30万吨，环比-0.63%。
  • 锂辉石提锂：12256吨，环比+4.70%。
  • 锂云母提锂：2762吨，环比+11.96%。
  • 盐湖提锂：4811吨，环比-16.99%。
• 7月产量：10.52万吨，环比-8.79%，同比+29.00%。
• 8月排产：11.26万吨，环比+7.03%，同比+32.07%。
• 供给趋势：锂辉石和锂云母提锂产量上升，盐湖提锂有所下降。

2.2 进口端

• 锂盐进口量：7月2.68万吨，环比+3.45%，同比+93.22%。
• 锂矿进口量：7月49.89万吨，环比-10.18%，同比-13.40%。
• 进口趋势：锂盐进口量上升，锂矿进口量下降。

2.3 材料需求

• 铁锂材料：
  • 周产量：14.09万吨，环比+1.62%。
  • 工厂库存：13.48万吨，环比-0.14%。
  • 7月产量：53.77万吨，环比+7.01%，同比+85.00%。
• 三元材料：
  • 周产量：2.19万吨，环比+0.89%。
  • 工厂库存：2.15万吨，环比+0.43%。
  • 7月产量：8.92万吨，环比+2.48%，同比+30.00%。
• 需求趋势：铁锂和三元材料需求上升，但终端需求仍偏弱。

2.4 终端需求

• 新能源车：
  • 7月产量：157.60万辆，环比-1.36%，同比+26.79%。
  • 7月销量：156.11万辆，环比-4.98%，同比+23.68%。
  • 出口量：55.30万辆，环比+5.74%，同比+145.78%。
• 储能：
  • 7月中标功率：9.53GW，同比+63.46%。
  • 前7月中标规模：57.21GW，同比+115.81%。
• 终端趋势：新能源车产量和销量保持增长，储能需求上升。

2.5 库存情况

• 社会库存：6.64万吨，环比-8.27%，同比-52.97%。
• 锂盐厂库存：1.15万吨，环比-20.36%，同比-73.50%。
• 下游库存：5.49万吨，环比-5.26%，同比-43.87%。
• 仓单库存：3.96万吨，环比+11.54%。
• 库存趋势：社会库存持续去库，但下游库存仍偏高。

2.6 成本与利润

• 外购锂云母提锂成本：142750元/吨，环比+3.00%；利润1702元/吨，环比-724元/吨。
• 外购锂辉石提锂成本：149410元/吨，环比+2.53%；利润-662元/吨，环比-219元/吨。
• 一体化提锂成本：
  • 锂云母：65180元/吨。
  • 锂辉石：58475元/吨。
• 成本利润趋势：成本上升，利润波动。

2.7 投资观点

• 价格走势：震荡偏强。
• 投资建议：关注旺季需求兑现，建议单边震荡。
• 风险提示：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动。

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三、价格行情

3.1 工业硅

• 期货价格：
  • 主力合约：8790元/吨，环比+0.23%。
  • 其他合约：si2609、si2610、si2611价格略有波动。
• 现货价格：
  • 华东通氧553#：9400元/吨，环比+2.73%。
  • 工业硅其他规格：价格稳定或略有上涨。
• 基差与价差：
  • 华东421#-华东通氧553#：-50元/吨，环比-25%。
  • N-P价差：+70%。

3.2 多晶硅

• 期货价格：
  • 主力合约：38430元/吨，环比-1.54%。
  • 其他合约：价格持续下跌。
• 现货价格：
  • N型致密料：4.01元/kg，环比+2.82%。
  • N型复投料：4.07元/kg，环比+3.17%。
• 价差与基差：
  • N型块状-主力合约：+1850元/吨。

3.3 碳酸锂

• 期货价格：
  • 主力合约：158680元/吨，环比+3.08%。
  • 其他合约：价格均上涨。
• 现货价格：
  • 电池级碳酸锂：152250元/吨，环比+0.50%。
  • 工业级碳酸锂：147250元/吨，环比+0.51%。
• 价差与基差：
  • 电碳-工碳价差：0元/吨。
  • 电碳-主力合约：-3990元/吨，环比+163.52%。

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四、交易策略与风险提示

4.1 工业硅

• 交易策略：单边逢高套保。
• 风险关注：大厂减复产、环保政策变动。

4.2 多晶硅

• 交易策略：单边观望。
• 风险关注：大厂减复产、反内卷政策变动。

4.3 碳酸锂

• 交易策略：单边震荡。
• 风险关注：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动。

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五、分析师信息

• 分析师：陈宇森
• 从业资格证号：F03123927
• 投资咨询证号：Z0023460
• 背景：注册会计师，台湾大学经济学硕士，专注于新能源产业链研究。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠。
• 不构成个人投资建议，投资者需自行判断。
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