20240523-东兴证券-东兴晨报_8页_519kb

东兴证券研究报告总结

【东兴地产】华润万象生活（01209HK）

• 核心观点：公司手握稀缺重奢资源，商管能力行业领先，首次覆盖给予“推荐”评级，合理股价区间为330~377港元，较当前股价（319港元）有3%~18%的上涨空间。
• 关键数据：
  • 2023年住宅物业管理在管面积355亿平，母公司华润置地贡献占比38.6%，其稳健销售与土地储备支持增长。
  • 海外业务方面，预计2027年购物中心从76个增至117个，聚焦核心城市布局。
  • 2024-2026年净利润预测为347/392/449亿元，当前PE为193/171/149倍。

【东兴能源】广汇能源（600256SH）

• 核心观点：公司布局“气煤油”全产业链，成本优势明显，首次覆盖给予“强烈推荐”评级，合理股价区间76.3元，PE为85.1~47.1倍。
• 关键数据：
  • 形成煤、气、煤化工等五大产业格局，2023年营收达614.75亿元，同比增长64.58%~24.79%。
  • 马朗煤矿产能释放、低成本开采及自建物流构成竞争优势，高股息政策保障稳定收益。
  • 2024-2026年营收预测为6596.2/7457.6/8287.5亿元，净利润为588.7/824.2/1062.6亿元。

【商贸零售行业】

• 核心观点：消费市场复苏中分化加剧，建议关注黄金珠宝与可选消费龙头。
• 行业动态：
  • 医美、化妆品板块增长分化，重点公司出口扩张成为新方向。
  • 黄金珠宝受金价上涨和疫后复苏推动，主打性价比品牌有较大机会。

【快递行业】

• 核心观点：4月快递件量增速超预期，价格战愈演愈烈，建议关注中通、圆通。
• 关键数据：
  • 4月全国快递量同比增长22.7%，通达系公司份额提升明显；顺丰单票降幅扩大。
  • 中高端电商件竞争缓和，低价件领域价格战激烈，价格向上弹性有限。

免责声明及评级标准

• 报告观点基于合规信息源，仅供参考，不构成投资建议，实际投资风险由投资者自行承担。
• 公司评级分为“推荐”“中性”“回避”，行业评级为“看好”“中性”“看淡”。

（注：字数约672字，原文详细数据及释义未完全呈现）