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玉米市场分析总结（2021年3月25日）

核心内容概述

本报告围绕玉米市场行情、消息面情况及后市展望展开，提供华融期货对玉米品种的综合分析。内容涵盖近期价格走势、港口及山东地区收购价格、玉米进口情况、生物燃料需求变化以及中储粮竞价交易结果等信息，旨在为投资者提供全面、及时的市场参考。

一、行情回顾

• 价格走势：玉米主力合约C2105围绕2700元/吨一线横盘震荡，当日报收2709元/吨，跌幅0.33%，-9元/吨。
• 价格区间：当日开盘价2712元/吨，最低价2706元/吨，最高价2730元/吨。
• 交易数据：
  • 成交量：398,488手
  • 持仓量：519,754手
  • 增仓：-30,087手

二、消息面情况

1. 港口及山东地区玉米价格

• 锦州港：水分15%新粮收购价2750-2760元/吨，平舱价2800-2820元/吨，价格与昨日持平。
• 鲅鱼圈港：水分15%新粮收购价2760-2790元/吨，平舱价2820-2840元/吨，价格与昨日持平。
• 广东蛇口港：水分15%玉米散粮成交价2820-2840元/吨，价格与昨日持平。
• 山东地区：水分14%的新玉米主流收购价2924-3070元/吨。

2. 玉米进口量超越日本和墨西哥

• 截至3月4日，中国买家购买了1,870万吨2020-21年度美国玉米，占美国玉米出口总量的32%。
• 日本和墨西哥的份额仅为35%，表明中国玉米进口量已超越这两个国家，正在向全球第一迈进。

3. 中储粮竞价交易结果

• 西安分公司：计划销售4600吨，成交4600吨，成交率100%。
• 江西分公司：计划销售2785吨，成交2785吨，成交率100%。

三、后市展望

供给端分析

• 售粮进度加快：基层余粮仅剩两成左右，3-4月份余粮将继续上市，增加市场供应。
• 进口及替代品增加：进口玉米及替代品（如临储小麦）持续增加，对玉米价格形成下行压力。
• 饲用需求变化：
  • 非瘟及疫病导致生猪产能恢复不及预期，叠加节前补库，饲料企业玉米替代比例上升，饲用需求下滑。
  • 白羽鸡鸡苗价格上涨，养殖户利润空间缩小，部分退出养殖，预计禽类饲料需求将走弱。

需求端分析

• 政策支持：生猪自繁自养利润可观，国家政策大力扶持下，生猪产能恢复不可逆转，玉米饲用需求预计稳中有升。
• 结构性转变：食用油需求出现结构性转变，供应进一步趋紧，生物柴油及可再生柴油需求上升，或将带动玉米需求。

中长期展望

• 供应紧张：由于今年售粮进度快于往年，预计4月中旬新季玉米将销售完毕，叠加2020/2021年度主产区减产和临储库存减少，市场供应将从宽松转向紧张。
• 价格支撑：部分地区直属库轮换粮开始收购，价格高位，对玉米价格形成一定支撑。
• 技术支撑位：技术上关注2700元/吨一线支撑，若跌破则弱势对待，反之则延续区间震荡走势。

四、关键信息与主要观点

• 价格承压：短期玉米价格受供给增加、饲用需求下滑影响，承压明显。
• 进口增长：中国玉米进口量已超越日本和墨西哥，占据全球第一位置。
• 生物燃料需求上升：拜登政府的绿色能源改革将推动玉米及食用油需求增长。
• 供应缺口逻辑：中长期来看，玉米市场仍存在供给缺口，价格或面临上涨压力。
• 操作建议：技术上关注2700元/吨支撑位，后续需密切关注新粮上市节奏、进口情况及政策动态。

五、免责声明

• 本报告内容为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息仅供参考，不保证其准确性或完整性。
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• 投资有风险，入市需谨慎。