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农产品·豆粕市场分析总结（2021年1月27日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目中的“每日一评”，聚焦豆粕市场走势，分析国际和国内市场动态，评估未来价格走势，并提供操作建议。

主要观点

• 国际豆粕市场：美豆因全球大豆供应紧张担忧而反弹，带动国内豆粕价格上涨。
• 国内豆粕市场：国内大豆压榨量上升，但豆粕库存持续下降，显示市场需求旺盛。
• 后市展望：豆粕中长期趋势以慢牛为主，短期或震荡反弹，关注关键价格支撑与压力位。

关键信息

一、行情回顾

• 美豆走势：美豆主力合约反弹上涨，M2105报收3518元/吨，涨幅2.06%。
• 交易数据：
  • 开盘价：3460元/吨
  • 最低价：3449元/吨
  • 最高价：3546元/吨
  • 成交量：1579393手
  • 持仓量：1457266手
  • 增仓：3608手

二、消息面情况

1. 美国对华大豆出口：

   • 上周美国对中国装运122万吨大豆，环比下降4.3%。
   • 美国农业部预计2020/21年度中国大豆进口量为1亿吨，与12月预测持平。

2. 巴西大豆收获进度：

   • 巴西大豆种植区恢复降雨，导致收割进度放慢。
   • 截至1月21日，巴西大豆收获进度仅为0.7%，远低于去年同期的4.2%。
   • 1月份预计收获量不超过500万吨，不足去年同期的一半。

3. 美国大豆出口预期：

   • 《油世界》指出，美国大豆出口将从2月底开始放缓，因南美新收获的大豆将进入市场。

三、后市展望

• 国际因素：全球大豆供应紧张，巴西天气影响大豆收获进度，可能进一步加剧市场紧张。
• 国内因素：
  • 国内大豆压榨量上升，但豆粕库存持续下降，显示需求强劲。
  • 饲料养殖企业节前备货积极，预计后期库存将逐步回升。
• 价格预测：
  • 短期：豆粕或震荡反弹。
  • 中长期：预计以慢牛走势为主。
• 操作建议：建议多头思路，关注南美产量变化。

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