20250317-正信期货-生猪周报_养殖情绪好转_猪价偏强震荡_17页_2mb

养殖情绪好转，猪价偏强震荡总结

核心内容

2025年3月17日发布的正信期货生猪周报指出，当前生猪市场呈现养殖情绪好转、猪价偏强震荡的态势。整体来看，市场供需关系趋于平衡，但未来仍面临一定的下行压力。

主要观点

1. 供应端

• 商品猪出栏均重：本周样本养殖企业商品猪出栏均重基本持平。
• 标肥价差：标肥价差持续收窄，反映肥猪供应相对紧张。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价明显高于近4年同期平均水平，表明饲料成本上涨对利润造成压力。
• 养殖情绪：养殖情绪好转，养殖户对低价出栏抵触，社会面及规模猪企中小标猪认卖情绪不高，市场扛价意愿偏强。

2. 需求端

• 屠宰订单：本周屠宰订单基本持平，但屠企订单增量乏力。
• 屠宰利润：屠宰利润亏损幅度走扩，屠宰场存在压价心态。
• 鲜效率与冻品库存：鲜效率持续下降，冻品库存小幅回升，与近4年同期平均水平相当。
• 消费替代品：随着气温回升，时令瓜果蔬菜上市增多，消费替代品价格较低，猪肉需求或有所减弱。

3. 价量分析

• 生猪基差：本周生猪基差小幅下降，期货处于小幅贴水状态。
• 价差走势：生猪期货近远期价差处于历史同期偏高水平，未来走低概率较大。
• 机构持仓：生猪期货主力合约机构持仓处于持续净空状态，显示市场对未来价格走势的悲观预期。

关键信息

供给分析

• 能繁母猪存栏：数据来源为农业农村部，显示当前能繁母猪存栏情况。
• 仔猪供应：河南仔猪与生猪价格走势显示仔猪供应相对稳定。
• 生猪出栏结构：样本养殖企业商品猪出栏均重季节图显示出栏结构变化趋势。
• 标肥价差：标肥价差日度图与季节图显示标肥价差持续收窄，反映肥猪供应紧张。

需求分析

• 屠宰开工率：重点屠宰企业日度开工率显示屠宰需求相对平稳。
• 屠宰毛利润：屠宰毛利润季节图显示利润下滑趋势。
• 冻品库存：重点屠宰企业冻品库容率与鲜效率对比显示库存小幅回升。
• 替代品价格：猪肉与鸡蛋、蔬菜价比季节图显示替代品价格较低，可能抑制猪肉需求。

利润分析

• 养殖利润：自繁自养与外购仔猪养殖利润对比显示自繁自养利润处于盈亏平衡附近。
• 猪粮比价：猪粮比价明显高于近4年同期平均水平，显示饲料成本上涨对利润的压制。

策略建议

• 市场判断：2025年生猪养殖行业或将进入压力期，价格面临下行压力，但阶段性反弹机会仍存在。
• 操作建议：建议投资者暂观望，追踪养殖情绪，锚定沽空时机，重点关注淡季合约的反弹机会。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，正信期货研究院对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司无关。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。

联系信息

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼
• 产业研究中心：公众号“正信期货研究院”