20220327-德邦证券-建筑材料周观点_进入一季报窗口期_关注绩优股_19页_1mb

报告摘要

本报告由德邦证券分析师闫广及研究助理杨东谕发布，围绕建筑材料行业重点分析水泥、玻璃、玻纤及消费建材板块的市场表现、价格走势、行业观点及投资建议。报告强调在疫情反复、地产政策调整及绿色建筑趋势推动下，行业整体面临短期压力，但长期增长潜力仍存。

市场表现：本周建筑材料（SW）指数环比下跌3.37%，沪深300指数下跌1.75%，建材行业主力资金净流出24.48亿元。消费建材板块中，东方雨虹、科顺股份、天山股份等跌幅较大，部分企业股价表现不佳。
投资逻辑：临近一季报窗口期，建议关注业绩稳健的消费建材龙头（如东方雨虹、伟星新材、兔宝宝），以及受益于玻纤价格高位的龙头企业（如中国巨石、中材科技）。同时，民用碳纤维龙头中复神鹰一季度业绩实现翻倍增长，未来成长性突出。
水泥行业：受疫情和暴雨天气影响，需求恢复不及预期，价格小幅回落。短期供需关系出现波动，部分区域库存上升，但随着疫情边际好转和基建投资推进，需求有望逐步恢复，水泥价格或继续上行。建议关注海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。
玻璃行业：下游需求不振，厂家库存继续上涨，价格偏弱运行。随着疫情好转和地产政策放松，新开工订单或集中释放，推动玻璃价格回升。建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃等龙头企业。
玻纤行业：无碱纱价格维持高位稳定，电子纱价格偏弱。粗纱需求强劲，受益于新能源汽车和风电装机回暖，而电子纱价格下调可能挤压中小企业生存空间，利好龙头企业。建议关注中国巨石、长海股份、中材科技。

价格走势：全国水泥价格环比下跌1.4%，部分区域如辽宁、河南、重庆、青海下调价格，山西、京津冀等地上调。
区域表现：
- 华北：京津冀晋推涨价格，库存维持低位。
- 东北：辽宁价格下调，市场低迷。
- 华东：需求下滑明显，部分区域库存上升。
- 中南：广东延长错峰生产，湖南、湖北部分区域价格上调。
- 西南：受疫情和资金短缺影响，多地价格下调。
- 西北：整体价格平稳，部分厂商下调抢占市场。
行业展望：短期需求受疫情影响，但基建投资和地产政策放松有望支撑需求，价格或继续上行。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上；
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数-10%与10%之间；
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下。