20260612-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期货反弹_现货持续走弱_4页_411kb

生猪市场周度分析总结

核心内容

本周生猪期货市场出现反弹，而现货价格持续走弱，形成期现分化格局。期货主力合约 LH2609 收盘价为 12140 元/吨，周涨幅达 3.06%；河南现货报价为 9800 元/吨，周跌幅为 100 元/吨，基差为 -2340 元/吨，环比走弱 460 元/吨。

主要观点

1. 生猪期货与现货走势分化

• 期货反弹：受远期产能去化预期和资金推动影响，期货市场出现底部反弹。
• 现货走弱：由于短期供应充足和淡季需求低迷，现货价格回落。
• 基差走弱：期货与现货价差缩小，反映市场预期与现实价格之间的差距。

2. 生猪养殖利润持续承压

• 仔猪价格下跌：7KG 仔猪价格为 201.9 元/头，较上周下跌 31.43 元/头。
• 外购与自繁自养利润亏损：外购仔猪养殖利润为 -236.31 元/头，自繁自养养殖利润为 -274.64 元/头，均呈现亏损状态。

3. 生猪产能变化

• 能繁母猪存栏量：2026 年 3 月为 3904 万头，相当于正常保有量的 100.1%，处于绿色区域，较 2025 年底减少 57 万头。
• 生猪存栏量：2026 年 1 季度末为 42358 万头，环比减少 609 万头，同比增加 627 万头。
• 产能去化趋势明确：能繁母猪存栏持续向 3750 万头合理保有量回归，为中期猪价提供支撑。

4. 屠宰企业运营情况

• 开工率微增：本周屠企开工率为 32.92%，较上周微增 0.02 个百分点，同比增加 4.02 个百分点。
• 鲜销为主，冻品出库缓慢：鲜销率为 81.14%，冻品库容率为 32.32%，企业仍以高鲜销维持资金流，冻品出库速度较慢。
• 下周预期：端午节前出栏压力增加，预计鲜销率将小幅提升，冻品库存可能继续小增。

5. 生猪出栏体重变化

• 出栏均重微降：本周外三元生猪出栏均重为 122.92 公斤，环比微降 0.02 公斤，同比跌幅 0.84%。
• 区域影响：西南地区因局部疫病，小标猪供应增加，带动均重小幅下降。
• 预计趋势：端午节前中小场大猪持续出栏，短期均重波动不大。

6. 标肥价差基本持平

• 标肥价差：本周全国标肥价差为 -0.18 元/公斤，环比基本持平。
• 市场表现：标猪价格偏弱，需求跟进有限；肥猪市场同步弱势运行，中小场出栏增加。

7. 养殖企业出栏计划减少

• 5 月出栏计划环比下降：样本企业 5 月计划出栏量为 1469.13 万头，比 4 月实际出栏量减少 3.53%。
• 区域差异：浙江地区减幅明显，环比减少 29%。

8. 猪肉进口情况

• 4 月进口量：7 万吨，同比减少 12.5%，处于近年同期偏低水平。
• 1-4 月累计进口：25 万吨，同比减少 30.1%。

关键信息

综述

• 短期走势：市场供需格局偏宽松，现货价格上涨动力不足。
• 中期预期：产能去化趋势明确，供应边际收紧，猪价继续下行空间有限。
• 政策支持：国内生猪产能调控有序推进，能繁母猪存栏逐步回归合理区间，为猪价提供支撑。
• 市场影响因素：端午节前集中出栏、需求端有限提升、进口量减少等共同作用，影响市场供需格局。