TMF-市场洞察报告：在私募股权市场寻找价值（英文）-2021.3-25页_2mb

总结：Finding Value in PE Markets

核心内容

本文档是一份关于私募股权（PE）市场中如何发现价值的市场洞察报告，涵盖多个关键领域，包括ESG报告、技术的作用、拉美和亚太地区的投资机会、创新在GP/LP关系中的应用、以及ESG在亚太地区的视角和欧洲市场的机遇。此外，还探讨了技术如何支持私募股权在疫情期间保持运营稳健，以及虚拟会议在基金募集、尽职调查和年度股东大会（AGM）中的应用。

主要观点

ESG报告的重要性

• ESG因素已成为私募股权市场的重要考量，与传统市场风险一样影响投资决策。
• BlackRock CEO Larry Fink指出，ESG整合的基金组合能提供更好的风险调整后回报。
• ESG报告标准尚未统一，但正在成为全球机构投资者评估私募市场管理人的重要依据。
• 机构投资者倾向于支持那些在ESG方面有清晰政策和实践的管理人。

技术在PE市场中的作用

• 技术（尤其是数字化）在疫情期间成为私募基金维持运营的关键。
• 虚拟募资、虚拟尽职调查（ODD）和虚拟AGM成为新的常态。
• 云技术的采用极大地提升了这些虚拟流程的效率和可操作性。
• 虚拟会议虽然提高了效率，但无法完全替代面对面的互动，特别是在建立新关系时。

虚拟募资

• 虚拟募资使GP能够更高效地与LP沟通，减少了差旅成本。
• 像Tenzing Private Equity和Waterland Private Equity Investments等公司通过虚拟募资成功募集了大量资金。
• 对于新管理人，虚拟募资难以建立深入关系，因此仍需面对面接触。

虚拟尽职调查（ODD）

• 虚拟ODD对已有合作关系的投资者更易接受，但对新管理人来说仍存在挑战。
• 投资者重视管理人的文化、体态语言和办公环境，这些在虚拟环境中难以完全评估。
• 虚拟ODD提高了效率，但最终仍需在必要时进行实地考察以确保全面评估。

虚拟AGM

• 超过92%的LP认为远程工作将在未来更广泛接受，这推动了虚拟AGM的普及。
• 虚拟AGM使管理人能够更灵活地与投资者沟通，例如通过视频内容展示业绩。
• 未来的AGM可能结合线上与线下形式，但需确保流程的实质性和合规性。

关键信息

ESG报告

• ESG报告已成为私募股权行业的重要组成部分，推动管理人制定更清晰的ESG政策。
• 不同行业对ESG因素的重视程度不同，需建立行业特定的ESG分类体系。
• 尽管ESG数据丰富，但缺乏统一标准，因此管理人需选择合适的框架和指标。

技术应用

• 云技术是推动虚拟流程标准化的关键因素。
• MS Teams等工具已成为行业标准，提升了远程工作的效率和安全性。
• 虚拟会议虽提升了效率，但无法完全取代面对面交流，尤其是在建立信任和深入关系方面。

拉美市场

• 巴西是拉美私募市场的主要投资目的地，占2019年拉美PE和VC投资的58%。
• 巴西政府通过《经济自由法案》鼓励投资，放宽外资持股比例。
• 拉美市场对基础设施、可再生能源和房地产投资有较大潜力。
• 欧洲投资者倾向于通过卢森堡设立本地基金，以利用其稳定的法律和税务环境。

亚太市场

• 疫情后，投资者在亚太地区寻找ESG相关的投资机会。
• 亚太市场对ESG因素的重视程度不断提高，尤其在气候风险、供应链责任和多样性方面。
• 技术和数据可视化工具有助于提升GP与LP之间的透明度和信任。

GP/LP关系

• 在远程工作趋势下，保持GP与LP之间的紧密联系比以往更为重要。
• 虚拟会议成为日常沟通的重要工具，但需注意其局限性。
• 有效的沟通和透明度是维持良好关系的关键。

结论

• ESG因素正在成为私募股权行业不可忽视的核心议题。
• 技术，特别是云技术和虚拟会议工具，已成为私募股权运营的基础设施，提高了效率和灵活性。
• 拉美市场，尤其是巴西，为私募投资者提供了重要机遇，但需深入了解当地法律和税务环境。
• 虚拟流程在私募市场中将长期存在，但需结合实际情况确保其有效性和合规性。